El Ibex 35 pierde el tren de las bolsas europeas por la inestabilidad política

La próxima semana se cumplirán tres meses desde la investidura de Pedro Sánchez con vistas a iniciar su segunda legislatura completa al frente del Ejecutivo. Desde entonces, el Ibex 35 ha experimentado alzas algo superiores al 2,5%, menos de la mitad de las protagonizadas en el mismo periodo por plazas como Milán y París, que acumulan avances en torno al 5,5% y muy inferiores en proporción a las de otros índices de referencia en el Viejo Continente como el DAX de Francfort (+7,8%) o el AEX de Amsterdam (+8,8%).

Positivas perspectivas

La comparativa con Wall Street evidencia aún más el lastre de la bolsa española, con revalorizaciones que superan el 10% en los casos del Dow Jones y el S&P 500. 

Y todo ello pese a circunstancias propicias para que el escenario fuera muy diferente, como es el caso de las perspectivas macroeconómicas, que sitúan a España como la economía que más crecerá en 2024 entre las grandes de la Unión Europea, y el cambio de tendencia en la curva de tipos que anticipan los primeros recortes en el precio oficial del dinero para la segunda mitad del año.

El ministro de la Presidencia, Félix Bolaños, y el presidente del Gobierno en funciones, Pedro Sánchez reciben al portavoz de ERC, Gabriel Rufián, en octubre de 2023 Europa Press

Estímulos insuficientes ante un complicado escenario político marcado por las discrepancias entre el Gobierno y algunas de las formaciones que apoyaron la investidura y que mantienen en el aire cuestiones como la aprobación de los Presupuestos Generales del Estado para el año en curso y reformas con vistas a los ajustes necesarios para cumplir con las recientemente reinstauradas reglas fiscales por parte de la Comisión Europea. 

"Uno de los principales problemas es el ruido que generan aspectos como las negociaciones en torno a la futura ley de amnistía, que han llegado con fuerza a Bruselas e incluso han hecho pronunciarse a la Comisión", apuntan fuentes bursátiles.

Inquietud inversora

Pese a que el Gobierno sostiene que las discrepancias con JxCat, que ya le ha costado al Ejecutivo sacar adelante algunas iniciativas parlamentarias, no generan inquietud en la comunidad inversora, lo cierto es que hasta las compañías sí llegan numerosas cuestiones relacionadas con este asunto, así como un sentimiento de preocupación por tendencias como la del mercado laboral. 

"Como han manifestado numerosos institucionales, la bolsa española presenta un notable atractivo por los bajos precios que presentan la mayoría de los valores, lo que le otorga un gran potencial de revalorización. Llama la atención que no termine de despegar aun bajo estas premisas", señalan desde un banco de negocios internacional.

Una muestra clara de que la desconfianza en el mercado español ha venido dada principalmente por el tormentoso arranque de la legislatura es la evolución de los índices bursátiles con la fecha de las elecciones, el pasado 23 de julio, como punto de partida.

En este periodo, el Ibex 35 se revaloriza un 3,5%, un punto más que desde la investidura. Pero, además, las diferencias con otros comparables europeos no es tan abultada como la acumulada en los tres últimos meses. Como ejemplos, el indicador de Francfort registra avances del 5% desde aquella fecha mientras que su par de la Bolsa de Amsterdam sube algo más de un 7%.

Prudencia a la espera de elecciones 

Se da incluso la circunstancia de que el Ibex sube en mayor proporción que el CAC 40 de París desde la fecha de las elecciones (el mercado francés se ha revalorizado un 2,5% en este periodo) cuando el avance de la bolsa gala a partir de la investidura de Sánchez multiplica por más de dos el protagonizado por la plaza española. 

En el Ibex 35, menos de la mitad de los valores han conseguido cotizar por encima del último cierre de 2023, mientras que en el EuroSotxx 50, donde figuran las mayores empresas de la zona euro, la proporción supera ampliamente el 50%.

“Por el momento, la comunidad inversora no contempla la posibilidad de un final abrupto de legislatura, con nuevas elecciones generales a corto plazo. Pero sí es consciente de que los resultados de los comicios en Galicia y Euskadi así como los europeos pueden suponer una precipitación de los acontecimientos, lo que hace que se extreme la prudencia”, apunta la citada fuente.