El Ibex cerrará 2024 como el mejor índice europeo a tres años y superará a Wall Street

La bolsa española ha sido la plaza favorita de los inversores en Europa a medio plazo y una de las que ha mostrado un mejor comportamiento entre los principales mercados del mundo. El Ibex 35 está a punto de cerrar un trienio notablemente positivo, en el que ha sido capaz de anotarse una revalorización próxima al 33%. Un rendimiento que ha superado incluso a los principales indicadores de la Bolsa de Nueva York en este mismo periodo.

Y todo ello con un 2024 en el que el mercado español no ha sido el que ha mostrado una mejor cara entre las principales plazas del Viejo Continente. Los avances desde enero se sitúan en torno al 14% para el índice de referencia de la bolsa española. Por encima quedan bolsas como Frankfurt, con avances próximos al 20%, y Bruselas, que firmará un balance anual de algo más del 16%. 

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No obstante, el Ibex 35 ha sido uno de los índices que más se ha aprovechado de los efectos que ha tenido la crisis política en Francia en su mercado bursátil. París ha sido, con mucha diferencia, la peor bolsa europea en 2024. Y la única de las grandes que presenta un balance anual negativo, con una depreciación del indicador CAC-40 del 5%. 

Con todo, la clave para que el Ibex pueda mirar al resto de indicadores desde lo más alto en los últimos tres años está en su rendimiento durante los ejercicios 2022 y 2023. La cabalgada de la bolsa española ha sido a lomos de un sector financiero que se ha disparado con el efecto del radical cambio de ciclo en la política monetaria de la zona euro, con subidas de tipos de interés inéditas en la historia del Banco Central Europeo (BCE). 

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No es de extrañar que esos ejercicios clave para el notable trienio de la bolsa española coincidan con aquellos en los que se dieron las citadas alzas. Tres de los cinco valores que mayores avances acumulan en esos tres años pertenecen al sector financiero. Además, dos bancos figuran entre los cuatro componentes del Ibex que han sido capaces de multiplicar el precio de sus acciones por más de dos en este periodo.

Sólo uno de ellos cosecha una revalorización que supera el 200%. Se trata de Banco Sabadell, que también cerrará 2024 como el valor más destacado del índice selectivo. La OPA hostil de BBVA ha terminado de catapultar un valor que ya marchaba disparado antes gracias a que el ritmo de recuperación ha superado las expectativas de todos los analistas. 

Superar las expectativas

La entidad que preside Josep Oliu no sólo ha demostrado su capacidad para avanzar en solitario, de la que muchos dudaban a finales de 2020, cuando se frustró el primer intento de fusión con BBVA.

Además, lo ha hecho con más firmeza de la esperada y superando incluso sus propios objetivos de aquel plan estratégico que diseño el nuevo equipo gestor conformado por el consejero delegado, César González-Bueno, a su llegada a la entidad a comienzos de 2021. 

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Los avances del Sabadell en los tres últimos años se cuantifican en una revalorización en torno al 215%, cien puntos por encima de la lograda por Caixabank, que es el otro valor financiero que ha conseguido situar en tres dígitos la evolución de su trayectoria bursátil trienal. 

En su caso, 2024 ha marcado el final de su particular plan, el primero tras la fusión con Bankia, que la entidad también se ha encargado de que se quedara pequeño. La distribución entre sus accionistas de hasta 12.000 millones de euros, entre dividendos y recompras de acciones, ha sido uno de los atractivos que ha hecho de Caixabank una de las apuestas favoritas dentro del sector financiero. 

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Entre Banco Sabadell y Caixabank se sitúa ACS, con una notable subida del 130% desde 2022. Tras la venta de su división industrial y dejar a un lado los planes para ser un referente mundial en el sector de concesiones, la compañía ha convencido a los inversores con su giro hacia segmentos con un elevado potencial de crecimiento, en especial los relacionados con las nuevas tecnologías y el proceso de descarbonización.

Referentes de esta estrategia han sido tanto los grandes centros de datos para empresas tecnológicas como las plantas para baterías de vehículos eléctricos. Su peso es cada vez más elevado en la cartera del grupo que preside Florentino Pérez, cuyo volumen se aproxima a pasos agigantados a los 85.000 millones de euros. 

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IAG completa el póker de valores cuya revalorización trienal supera el 100%. La recuperación de la actividad comercial tras la pandemia ha conducido al hólding en el que se integran Iberia y Vueling a dejar atrás su peor racha como empresa cotizada.

Si la banca ha sido el principal artífice para que el Ibex 35 se haya encaramado a lo más alto en el panorama bursátil europeo a medio plazo, el sector energético ha mostrado la otra cara de la moneda. Los cambios normativos, el incremento de la carga fiscal y la volatilidad en los mercados como consecuencia de la invasión rusa de Ucrania y otras tensiones geopolíticas han lastrado las cotizaciones de algunos de los valores del sector.

La cara negativa

Así, Solaria ha sido el más castigado en este periodo, con descensos del 53%; la filial de renovables de Acciona se deja en torno al 45% mientras que su matriz cotiza aproximadamente un 35% por debajo del cierre de 2021. 

Al margen del segmento energético, Grífols acumula retrocesos próximos al 45%, la mayoría de los cuales han sido cosechados en el actual ejercicio, el más difícil de su historia como cotizada debido a la crisis provocada por el ataque de Gotham City.