Inditex en las pantallas de la Bolsa de Madrid / EP
La Inditex más europea tropieza con la ralentización económica y la inestabilidad de Trump
Desde la pandemia, la compañía vuelca su negocio en Europa, donde las economías avanzan a ritmos débiles. Su gran apuesta exterior, EEUU, amenaza con entrar en recesión
Más información: Inditex gana un 9% más en 2024 aunque se desploma en bolsa por la evolución de las ventas
Noticias relacionadas
Las cuentas anuales de Inditex han tenido un efecto negativo en los mercados. Las alarmas se han encendido en las dependencias de los inversores ante la constatación de que los ritmos de incremento de ventas se reducen con cierta rapidez. Los resultados aún están a salvo por las políticas de contención de gastos pero el actual escenario no es sostenible durante mucho más tiempo.
El día de la presentación de resultados, el 10 de marzo, su cotización perdió más del 11%; al cierre del viernes pasado, la caída se reducía al 7%.
La compañía no fue una excepción a la hora de que la pandemia del coronavirus supusiera un antes y un después a la hora de definir su estrategia. Desde entonces, sus ventas se han volcado hacia Europa y América, en detrimento de Asia.
Al cierre de 2019, el último ejercicio antes de la irrupción del coronavirus, España y el resto de Europa suponían un 61,7% de las ventas. Por su parte, Asia y el resto del mundo acaparaban el 22,5%, ya en descenso respecto al año anterior.
Tras cinco años, el peso de Europa, excepto España, en la facturación de Inditex ya se sitúa en el 50,6%. Junto al mercado nacional totaliza un 65,7%, cuatro puntos más que antes de la pandemia. América se ha situado claramente por delante de Asia, con un 18,6%, tres puntos más que en 2019.
Zara, piedra angular de la nave de Inditex, que pasará a pilotar Marta Ortega / EP
Además, China es el mercado en el que se ha centrado el ajuste de establecimientos que la compañía ha llevado a cabo en los últimos años. Desde la pandemia, Inditex ha cerrado una de cada cuatro tiendas que formaban parte de su red comercial, algo más de 1.900, en términos absolutos.
La proporción ha sido algo más elevada en España, con un recorte del 31%. Y mucho más en China, donde Inditex ha dejado de prestar sus servicios en tres de cada cuatro establecimientos de alguna de sus enseñas en estos cinco años.
La apuesta de EEUU
Una más que evidente declaración de intenciones pero que ahora se está tornando más difícil de sostener. En este periodo, el crecimiento de las principales economías europeas ha sido generalmente débil. Y el consumo ha sido uno de los factores decisivos para este decepcionante rendimiento.
Además de Europa, la gran apuesta de Inditex en el plano internacional es EEUU. No obstante, el avance en un mercado peculiarmente complicado está siendo muy pausado. El número de establecimientos no ha variado en este periodo, en torno a la centena, aunque Inditex valora su diversificación geográfica, con presencia en la mitad de los estados del territorio.
Con vistas al futuro, la economía de EEUU también amenaza recesión, como consecuencia de las políticas fuertemente proteccionistas de la Administración Trump. El propio inquilino de la Casa Blanca admitió tal riesgo al ser preguntado por los medios en las escaleras de acceso al Air Force One.
Las cuentas de los últimos trimestres ya mostraban una evolución de las ventas inferior a los dos dígitos, aunque se mantenían en dígito simple alto y, además, con una diferencia holgada en relación con el crecimiento de los costes.
Lastrado en bolsa
El balance final de 2024 ha arrojado un incremento de la facturación del 7,5% que no ha terminado de gustar al mercado. El avance de las primeras semanas de su recién estrenado año fiscal ha mostrado un inquietante 4% que ha terminado por desatar las alertas.
Desde la víspera de la presentación de resultados, las acciones de Inditex acumulan un retroceso de algo más del 10%. El batacazo del 7,5% que registró en la jornada en la que dio a conocer sus cifras anuales supuso el mayor descenso del último lustro.
Sin embargo, resulta aun más significativo que el valor haya mostrado señales de reacción débil, cuando ya han transcurrido dos semanas de este impacto. Los títulos del imperio fundado hace medio siglo por Amancio Ortega han progresado de manera tendida desde entonces.
