Un avión de la griega Aegean Airlines / EP
Aegean Airlines ultima tomar el control de Volotea en detrimento de sus fundadores, Muñoz y Ros
La compañía helena, ahora socio minoritario, liderará una nueva sociedad que actuará como matriz de la aerolínea española a través de capitalización de deuda y nuevas inyecciones de liquidez
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La delicada situación financiera de Volotea ha espoleado a sus actuales socios en busca de soluciones para evitar la quiebra de la compañía. El objetivo pasa por una notable reestructuración de la aerolínea de bajo coste que supondrá, entre otros aspectos, la toma de control efectiva por parte del accionista que está liderando este proceso: Aegean Airlines.
La aerolínea de bandera griega, hasta la fecha accionista minoritario de Volotea, se ha puesto manos a la obra. Tras alcanzar un acuerdo con el resto de los socios de la compañía, ha empezado a ejecutar una reestructuración que pasa por la creación, junto con otros inversores, de una nueva sociedad que hará las veces de hólding y que pasará a tener el control efectivo de Volotea.
Por otro lado, la aerolínea española se reestructurará con el traspaso de las participaciones sociales a una instrumental, que estará íntegramente participada por el hólding de nueva creación. En un siguiente paso, se producirá la absorción de ésta por parte de Volotea y la resultante quedará bajo el paraguas de la sociedad que controlará Aegean Airlines.
El papel relevante de la aerolínea helena en esta operación está relacionado con las maniobras en las que Volotea ya trabaja para sanear su situación financiera mediante la reducción de los fondos propios negativos. Y también de la abultada deuda del grupo, que supera en total los 800 millones de euros.
Imagen de archivo de un avión de Volotea
La compañía procederá a una capitalización de deuda proveniente de los préstamos participativos y convertibles que los socios suscribieron hace dos años por cerca de 90 millones de euros. Aegean Airlines lideró en su día la aportación de fondos para esta financiación, con la que Volotea buscaba ya restañar los impactos estructurales ocasionados por la crisis del Covid-19.
En concreto, la participación de la aerolínea griega en este instrumento fue del 56%. Algo más de un 12% aportan, respectivamente, el fondo PAR Capital y David Siegel, inversor con amplia experiencia en el sector, que además ocupa la presidencia de la empresa.
Inyección de capital
El montante se dividía en dos tramos, de los que el primero (de 46 millones) pasará a convertirse anticipadamente en capital (el plazo inicial estaba previsto para 2034). Adicionalmente, el segundo tramo se subdividió en dos; del primero de los subtramos se convertirá un total de 10 millones de euros, lo que totaliza una inyección a Volotea de 56 millones de euros por esta vía.
Esta cantidad se sumará a la ampliación de capital de 15 millones que ejecutará la compañía, tal y como ha relatado Crónica Global en sus informaciones publicadas el lunes y este martes. De esta cantidad, Aegean Airlines aporta cerca de dos tercios (en concreto, 9,5 millones de euros), lo que reforzará su papel como accionista de control de la futura Volotea.
![Uno de los aviones de la flota de Volotea / EP](["https:\/\/a2.elespanol.com\/k\/imgp\/cms\/asociados\/75585.jpg?p=w:320\/h:240&h=b27wsIZR"])
De hecho, los fondos de esta ampliación ya han sido desembolsados. Su ejecución está a la espera del cierre de todo el proceso de reestructuración descrito. Éste depende de diversos factores, entre los que se encuentran las negociaciones con la banca acreedora y los preceptivos trámites burocráticos con el fin de obtener las necesarias autorizaciones. Es decir, no existe certeza absoluta de que llegue finalmente a buen puerto.
De salir adelante, no obstante, la reestructuración de Volotea supondrá que los fundadores y el equipo directivo de la aerolínea, que encarnan las figuras de Carlos Muñoz y Lázaro Ros, quedarán en un segundo plano. Hasta la fecha, este grupo compone el accionista mayoritario, con una participación de algo más del 50%.
Pérdidas continuadas
Conforme a lo reseñado en el último informe anual de la aerolínea, correspondiente al ejercicio 2025, fundadores y directivos aglutinan esta participación a través de la mercantil Alaeo Partnership (antiguo nombre de Volotea), domiciliada en Luxemburgo. En virtud de los derechos políticos, como segundo accionista figura el citado David Siegel.
La situación de la aerolínea de bajo coste se ha agravado en los últimos ejercicios, a raíz de la pandemia del coronavirus, que sumió al sector de la aviación comercial en una severa crisis. Desde entonces, Volotea acumula cuantiosas pérdidas pese al progresivo regreso a la normalidad.
Carlos Muñoz, CEO de Volotea
Todas las alarmas se han encendido cuando la compañía ha cerrado su último ejercicio con un patrimonio neto negativo de más de 77 millones de euros. Una circunstancia que le situaría "en causa de disolución" a efectos mercantiles, de acuerdo con el informe de auditoría emitido por EY, la firma encargada de tutelar sus cuentas.
La consultora también llama la atención sobre otra variable más que preocupante, como es el incremento del fondo de maniobra negativo hasta los 320,5 millones de euros. Esta métrica pone en cuestión la capacidad de la aerolínea para atender sus obligaciones de pago a corto plazo.
Durante estos últimos años, Volotea también ha afrontado diversos procesos de refinanciación, mientras que sus socios han realizado aportaciones, bien directamente al capital, bien a través del citado préstamo participativo. Un elemento que en la actualidad se antoja clave para un nuevo intento por recapitalizar el grupo.
