Sede de Zurich Seguros en España / EP
La 'clave Zurich' de la OPA sobre el Sabadell: la 'city' suiza ya controla el 10% del capital
El local Zurcher Kantonalbank vuelve a declarar una participación en la entidad que preside Josep Oliu, en plena oleada de compras de la aseguradora que lleva el nombre del corazón financiero del país helvético
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Han pasado casi dos meses desde que Banco Sabadell decidió retornar la sede social a la ciudad que le vio nacer y de la que tomó su nombre. Pero el futuro inmediato de la entidad se dirime a unos 825 kilómetros de allí, más concretamente, en Zurich.
Capital financiera de Suiza, donde se afincan los afamados y otrora herméticos bancos del país, es la casa de una serie de accionistas que, a base de tomar y engordar sus posiciones en el Sabadell, llegan al momento cumbre de la OPA de BBVA con cerca de un 10% del capital en sus manos.
En las últimas horas, el Banco Cantonal de Zurich (Zurcher Kantonalbank) ha vuelto a aparecer en los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), al elevar su participación en Banco Sabadell por encima del 1%.
El pasado octubre, el que pasa por ser el mayor de la veintena de entidades financieras que permanecen bajo el control de los cantones helvéticos irrumpió con fuerza en el capital de la entidad que preside Josep Oliu al declarar una participación muy próxima al 1,5%.
Puerta principal de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en Madrid
No obstante, durante las siguientes semanas, Zurcher Kantonalbank realizó una serie de movimientos de compra y venta con tintes especulativos, mientras el mercado aguardaba la primera resolución de la CNMC a cuenta de la OPA de BBVA.
Tan pronto como el regulador decidió abrir la Fase 2, a mediados de noviembre, el banco cantonal redujo su participación claramente por debajo del 1%. No volvió a dar señales hasta ahora, precisamente cuando se espera de nuevo el pronunciamiento de la autoridad de Competencia. Esta vez, con visos de ser más concluyente.
En este intervalo, Zurich Insurance, uno de los principales grupos aseguradores de todo el mundo, puso la directa para elevar de forma progresiva la posición del 3% que había comunicado el pasado año.
Desde finales de enero, la compra de acciones por parte de Zurich Insurance ha sido prácticamente continua. Al cierre de la semana pasada, declaró una participación del 4,1%, lo que supone haber incrementado su participación en algo más de un punto en apenas seis semanas.
Más inversores institucionales
El tercer elemento con origen en la 'city' suiza es UBS. La entidad financiera apareció igualmente como accionista del Sabadell al calor de la OPA y en el último tercio de 2024. Tras varios movimientos, en los que llegó a alcanzar una participación del 3,6%, decidió establecerla en torno a los tres puntos porcentuales a finales de año.
Fuentes del mercado apuntan que multitud de inversores institucionales, principalmente bancos y fondos de inversión, mantienen participaciones de menor tamaño, por debajo del punto porcentual. Entre ellas figuran varias radicadas en Suiza.
Bien es cierto que, aunque compartan origen, la estrategia de los accionistas helvéticos difiere de forma considerable. En el caso de la entidad cantonal, los fines tienen un perfil notablemente especulativo.
Por el contrario, el caso de Zurich Insurance es radicalmente diferente, dado el vínculo que mantiene desde hace años con Banco Sabadell. El grupo helvético es el socio del banco catalán en los negocios de bancaseguros, una alianza que corre serio peligro de saltar por los aires en el caso de que la OPA de BBVA culmine con éxito.
El presidente del BBVA, Carlos Torres, durante la junta extraordinaria de accionistas / EP
Y aún más si, finalmente, el proceso culmina en la fusión por absorción que pretende llevar a cabo la entidad que preside Carlos Torres. De este modo, Zurich Insurance trataría de proteger su negocio con el rechazo a la oferta del banco con sede en Bilbao.
Con este escenario y en vísperas de la resolución del caso por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), los dos bancos implicados en la operación entran en la semana en la que celebrarán sus respectivas juntas de accionistas.
Juntas consecutivas
El próximo jueves, Banco Sabadell celebrará su primera asamblea en su sede histórica, tras siete años de presencia en Alicante. Se espera que la cúpula del banco traslade a los accionistas el actual estado del proceso y dé respuesta a las dudas que, a buen seguro, le transmitirán algunos socios en el turno de intervenciones.
Al día siguiente será el turno de BBVA. Una junta en la que se aprobará la renovación como consejeros de Carlos Torres y también del consejero delegado, Onur Genç. No obstante, también es de esperar que la OPA centre la atención de la cita.
