Joan Laporta, en un fotomontaje con el logotipo de Goldman Sachs y la cubierta del Spotify Camp Nou MONTAJE CULEMANÍA
El Barça optimiza el crédito del Spotify Camp Nou con Goldman Sachs: el nuevo fichaje financiero de Laporta pasa a la acción
El club azulgrana da un primer paso previo a una refinanciación más invasiva de la deuda y a la ampliación de los 1.450 millones de euros recibidos para la construcción del Espai Barça
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El nuevo director financiero del FC Barcelona, Sergi Serrano, tiene faena por delante. El reciente fichaje de Joan Laporta, miembro del comité de dirección, tendrá la ardua tarea de refinanciar todas las deudas del Barça que tengan margen de mejora. El pasivo total de la entidad superaba los 2.500 millones de euros a junio de 2025. Al margen de las conversaciones con la Liga sobre la Normativa de Elaboración de Presupuestos (NEP), es decir, la normativa popularmente conocida como el Fair Play, el nuevo capo de las finanzas blaugranas encabezará la negociación con Goldman Sachs y el resto de inversores para ampliar el crédito del Espai Barça.
La institución catalana necesitará entre 400 y 500 millones más para finalizar la reforma del Spotify Camp Nou. De momento, la plana mayor barcelonista trabaja en posibles refinanciaciones y ha dado el primer paso para optimizar las condiciones del crédito de 1.450 millones y 50 en variables aprobado en abril de 2023. Según ha podido saber Culemanía, el club ha comenzado el proceso de optimización de la financiación tras la salida de un inversor con un nuevo bonista a un interés inferior. En un futuro, se darán otros pasos que apuntan a una refinanciación más invasiva y agresiva.
Primera refinanciación en 2025
Si bien se perseguía el interés medio del 5,53% sobre la devolución del capital, lo cierto es que las ocho series de bonos bullet emitidas en la Bolsa de Viena en 2023 rebasaban el 6%. En 2025, se refinanció una porción de 424 millones que vencía en 2028 y se aplazó en vencimientos comprendidos entre 2033 y 2050 al 5,19% de interés.
Maribel Meléndez, Eduard Romeu y Manel del Río, en la rueda de prensa del Espai Barça EFE
Sergio Serrano, nuevo director de finanzas del Barça Linkedin
Nuevamente, el Barça ha movido otra pieza del rompecabezas. En este caso, se ha sustituido un acreedor por otro que entra a un tipo de interés más bajo. Se trata de una optimización de la financiación que no tiene la categoría de refinanciación, dada la cantidad renegociada. Próximamente, la entidad barcelonista dará más pasos para acometer otras mejoras más invasivas de las condiciones de su pasivo. En el caso del Espai Barça, el crédito prosperó en una etapa de inflación.
Misma cantidad, a interés más bajo
El vicepresidente económico del club, Ferran Olivé, ya había explicado en una entrevista con Culemanía que se buscarían nuevas refinanciaciones anuales, puesto que 708,2 millones del capital prestado todavía están sujetos a posibles rebajas de intereses y aplazamientos. La fórmula empleada consiste en en buscar que se alineen el valor del dólar y la bajada de los tipos de interés.
En el último ejemplo de optimización, el nuevo inversor ha concedido la misma cantidad a un interés más bajo que el anterior acreedor. El dinero percibido se devuelve al antiguo prestamista. La nueva deuda contraída por el mismo importe caducará en unas condiciones más favorables. Hipotéticamente, si antes había que liquidar 50 millones al 8%, ahora se tendrían que restituir al 5,5%.
Próxima renegociación
"Hay dos cosas en el mercado: el valor del dólar, y la bajada de tipos de interés. En el momento que esto se alinee, nosotros jugaremos a refinanciar. Esto es sencillo, intentas buscar en qué momento el mercado te puede dar una fórmula para refinanciar. Yo te debo a ti 40 millones, pero te lo cerré al 5%, pero ahora tú me das estos 50 millones al 2,5%. Te voy a coger los tuyos, si no hay cláusula de penalización, y te voy a repagar a ti, y cambio la deuda a un interés más bajo", expuso Olivé un caso hipotético ilustrativo.
Diapositiva de la financiación del Espai Barça FCB
En los próximos meses, el Barça emprenderá una nueva refinanciación del principal, es decir, el dinero propiamente prestado. Mientras Sergio Serrano y el Finance Manager, Marcel Ramirez, negocian la suscripción de otro crédito con Goldman, agente financiero del Barça a la par que acreedor, y los otros 20 inversores, también tratarán de rebajar los intereses de los primeros 1.450 millones concedidos.
708,2 millones por refinanciar
Como ya ocurriera con los primeros 424 millones aplazados, otros 708,2 kilos quedan sujetos a posibles refinanciaciones en este año y los siguientes: 208 millones del primer tramo de vencimientos a pagar en 2028, y otros 500,2 millones que caducan en entre 2030 y 2032. La hoja de ruta pasa por emitir bonos con nuevos plazos enmarcados en el tercer tramo, donde ya figuran 786,8 millones entre 2033 y 2050.
Financiación inicial (2023) Refinanciable | Nueva estructura (2025) Refinanciable |
615 millones | 208 millones |
500,2 millones | 500,2 millones |
362,8 millones | 786,8 millones |
Total: 1.478,1 millones | Total: 1.495,1 millones |
Tampoco se descarta que el crédito salvavidas aprobado en 2021 por Goldman se refinancie próximamente. El club presidido por Joan Laporta todavía debe restituir 471 millones de la deuda después de abonar otros plazo anual de 26,6 millones, como ya desveló este medio. También se ha saldado otro vencimiento de 49,5 millones sobre la devolución del crédito para el Espai Barça: 44,5 millones de intereses y cinco de principal.
A por los 250 millones
De momento, el Spotify Camp Nou ya carbura con dos gradas operativas y unos ingresos del estadio que rebasarán con holgura los 226 millones presupuestados esta temporada 2025-26. El recinto apunta a superar los 250 millones en este mismo año contable, a falta de confirmar los augurios en la formulación de cuentas.
Joan Laporta, en un fotomontaje con el Spotify Camp Nou de fondo y el logotipo de Goldman Sachs MONTAJE CULEMANIA
El Barça se ha ganado la confianza de los bonistas mediante un raudal de millones. El crecimiento proviene tanto de la pata de ticketing del estadio como del crecimiento incesante de Barça Licensing & Merchandising (BLM), el negocio del retail. Por ende, la facturación total del club superará los 1.100 millones, también por encima de los 1.075 millones previstos.
