Joan Laporta, en un fotomontaje con el logotipo de Goldman Sachs y el Spotify Camp Nou de fondo MONTAJE CULEMANIA
El gran riesgo de la deuda galopante del Barça con Goldman Sachs: una hipoteca cada vez más peligrosa
El club azulgrana planea más refinanciaciones del crédito del Espai Barça, pero también se verá obligado a pedir más de 400 millones a los acreedores para finalizar las obras del Spotify Camp Nou
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El FC Barcelona dio una primera patada a la astronómica deuda del Espai Barça en junio de 2025. Manel del Río, en aquel entonces director corporativo y actualmente director general del club, lideró la renegociación de 424 millones de euros al 5,19%. La citada cantidad que vencía en junio de 2028 se aplazó a nuevos vencimientos que abarcarán desde 2033 hasta 2050. Sin embargo, el capital prestado por Goldman Sachs y el resto de acreedores se agota.
La entidad presidida interinamente por Rafa Yuste tendrá que pedir nueva financiación que rondará entre los 400 y los 500 millones y se desconoce si servirá para financiar el nuevo Palau Blaugrana. Apenas se empezaron a saldar los primeros intereses en diciembre de 2025, y el Barça no tendrá más remedio que volver a endeudarse para colocar la cubierta del Spotify Camp Nou y terminar otras obras dentro del Espai Barça. El recinto culé, a medio gas con dos gradas operativas, ya supera los 200 millones de facturación anual, pero la montaña de vencimientos sigue en expansión con refinanciaciones a largo plazo.
Primera refinanciación en 2025
En Can Barça ya asumían que el primer tramo de devolución, concentrado en los cinco años a partir de la aprobación del crédito en 2023, tendría que refinanciarse. El club no podría asumir 615 millones de golpe en junio de 2028. De este modo, en verano de 2025 se pospusieron 424 millones a la par que se rebajó el interés medio de dicho importe del 5,53% al 5,19%. La deuda pendiente de saldar en 2028 descendió hasta los 208 millones.
Período | Financiación inicial (2023) Refinanciable | Nueva estructura (2025) Refinanciable |
Cinco años (2028) | 615 millones | 208 millones |
De seis a nueve años (2029-2032) | 500,2 millones | 500,2 millones |
A partir de los 10 años (2033-2050) | 362,8 millones | 786,8 millones |
Total: 1.478,1 millones | Total: 1.495,1 millones |
Como ya desveló Culemanía, la junta directiva presidida por Joan Laporta también planeaba tres o cuatro refinanciaciones más. De los tres tramos en los que se estructuró la operación junto a Goldman y el resto de inversores, los dos primeros estaban sujetos a una reestructuración: 615 millones tras cinco años de carencia, reducidos hasta los 208; 500,2 millones cuyos vencimientos siguen intactos de seis a 9 años; y 362,8 millones que aumentaron hasta los 786,8 a partir de los 10 años.
708,2 millones refinanciables
Por lo tanto, entre la primera y la segunda porción quedan 708,2 millones sujetos a nuevas refinanciaciones. Como ya afirmó el CEO del FC Barcelona, Manel del Río, se buscarán renegociaciones anuales cuando el mercado esté "interesante" y en función de la respuesta receptiva de los inversores. Será prácticamente una obligación, porque con la actual programación de pagos resulta imposible liquidar el crédito.
Entre 2030 y 2032, caducarán 618 millones entre intereses y principal, es decir, el capital propiamente prestado por los acreedores. Ahora bien, de esta cantidad, 494 millones son refinanciables, de los cuales 441,8 ya se contemplan en el calendario de pagos como "importe a vencimiento refinanciado".
Este tipo de deuda, denominada bonos bullet, se restituye de un solo pago en su fecha de caducidad, sin vencimientos intermedios. No solamente se trata de una porción renegociable, sino que además los inversores ya pactaron con el Barça que, una vez llegue 2030, se reestructurará automáticamente.
Nuevo crédito
Sin embargo, la institución barcelonista corre el riesgo de perpetuar el ciclo de las refinanciaciones con intereses por encima del mercado. De momento, ya está previsto que la deuda se dilate hasta 2050, a falta de conocer futuros aplazamientos y de un segundo crédito que rebasará los 400 millones y complicará todavía más el reto financiero. Expertos financieros consultados por este medio advierten que se está "alargando la agonía con refinanciaciones de la deuda galopante a largo plazo".
Un render del Espai Barça visto desde arriba FCB
La junta directiva electa que asumirá el cargo el próximo 1 de julio todavía debe definir qué partes del Espai Barça financiará el próximo crédito. También será menester recibir la aprobación de los compromisarios en asamblea general ordinaria o extraordinaria. No queda claro todavía que los 400 o 500 millones restantes sirvan para encajar la construcción del nuevo Palau Blaugrana, cuyo coste superará, cuando menos, los 400 kilos.
Más ingresos y más deuda
Los ingresos del Barça aumentan y apuntan a los 1.100 millones en el ejercicio 2025-26, pero también aumentan las deudas. Un crecimiento insostenible ya estalló con la pandemia bajo la directiva de Josep Maria Bartomeu en 2020.
El Barça debe 499,6 millones a Goldman Sachs por el préstamo aprobado en 2021 FCB
Paralelamente, el club mantiene otra deuda de 499,6 millones con Goldman por un crédito de 595 millones aprobado en 2021. Los plazos anuales rondan los 30 millones, pero en 2031 se disparará hasta los 265,7 millones. La junta encabezada por Laporta y su sucesora, elegida en las elecciones de 2031, tendrán varios frentes abiertos en la parcela económica.
