Los salvavidas de Goldman Sachs que han librado al Barça de la disolución

Goldman Sachs se ha convertido en un socio financiero clave del FC Barcelona para quedarse, que no para apropiarse de la entidad. El banco de inversión estadounidense respalda al club azulgrana desde antes, incluso, del aterrizaje de la junta directiva encabezada por Joan Laporta en 2021. El asesor financiero del club catalán encabezó la financiación de 1.450 millones de euros para el Espai Barça, pero también había enviado varios salvavidas a las oficinas de Arístides Maillol para evitar que la institución barcelonista entrase en causa de disolución tras la crisis agravada por la pandemia del Coronavirus.

Una vez superada la situación de emergencia, abandonada la UCI, el principal socio financiero adquiere un papel fundamental en el día a día económico del club. La entidad financiera se encarga de renegociar los términos del crédito del Espai Barça con los inversores, y consensuó con el FC Barcelona el modelo del Fondo de Titulización de Activos (FTA) para asegurar que la única garantía de regreso del capital fueran los propios ingresos generados por el Spotify Camp Nou remodelado.

Refinanciaciones

En 2025, el Barça consiguió renegociar los términos del crédito para la reforma del estadio. Concretamente, la intermediación de Goldman y la predisposición de los inversores propició una emisión de bonos de 424 millones de euros. La maniobra redujo el pasivo que vencía en 2028 de los 615 a los 208 millones. Aun así, en Can Barça planean llevar a cabo más refinanciaciones sobre los 708,2 millones de euros del capital a devolver entre el primer y segundo tramo de vencimientos.

La única porción no renegociable de los 1.495 millones adeudados es la tercera, que comenzará a partir de 2033. La junta directiva electa que encabezará Joan Laporta a partir del 1 de julio aguarda la confluencia de dos variables para abordar nuevas refinanciaciones que acomoden los plazos de restitución del crédito. "Aquí hay dos cosas en el mercado: el valor del dólar, y la bajada de tipos de interés. En el momento que esto se alinee, nosotros jugaremos a refinanciar. Esto es sencillo, intentas buscar en qué momento el mercado te puede dar una fórmula para refinanciar", explicó el tesorero Ferran Olivé en una entrevista con Culemanía.

Primer pago de intereses

La institución presidida interinamente por Rafa Yuste ya ha comenzado a pagar los intereses, aunque el capital no se devolverá hasta que concluyan los cinco años de carencia del préstamo en 2028. Como ya desveló este medio, en diciembre de 2025 se efectuó un primer pago de 44,7 millones relativos a los intereses. Anteriormente ya se habían saldado los primeros intereses, pero se costeaban con el mismo dinero inyectado por los acreedores en el Fondo de Titulización. De ahora en adelante, corren a cargo del club.

Para el 30 de junio de 2026, se presenta un nuevo pago de 49,5 millones, divididos en 44,5 millones pertenecientes a intereses y otros 5 millones del principal, el dinero prestado. En diciembre de 2026 volverán a cadudar 44,6 millones, y en junio de 2027, otros 51,6 millones.

La protección del Fondo de Titulización

"Goldman nos ayudó mucho también en la idea del Fonto de Titulización", aseguró Olivé. Dicha estructuración del crédito dio "la vida" al club, puesto que permitió "encapsular la deuda de construcción del estadio" y que la devolución de la deuda solo se vinculara con "los ingresos del recinto".

La división de los costes del crédito para el Espai Barça FCB

El tesorero también electo de la junta venidera ejemplificaba con los tranchetes, porque los 247 millones de facturación extra anual del Spotify Camp Nou se distribuirán en 94 millones para restituir el crédito y otros 153 kilos destinados a las arcas del club: "Esto asegura al inversor el repago de la deuda. Los covenants --contratos-- que hay entre los inversores y el club hacen imposible que ellos se puedan hacer cargo del club, porque está encapsulado en el casquete que tienes con el estadio".

El préstamo de emergencia

El banco norteamericano también ejerce de acreedor en otro préstamo de 595 millones de euros aprobado en agosto de 2021 para surfear una situación que Olivé definió de "disolución absoluta". No era la primera ocasión que Goldman acudía al rescate, porque apenas dos meses atrás ya había concedido un préstamo puente de 80 millones por avanzado para poder afrontar una avalancha de vencimientos por 731 millones el 30 de junio.

El Barça debe 499,6 millones a Goldman Sachs por el préstamo aprobado en 2021 FCB

Aquellos 595 kilos permitieron cancelar la primera financiación de urgencia, saldar las deudas a corto plazo y reestructurar el resto de pasivos mediante la emisión de cuatro series de bonos Senior Secured Notes al 1,98%. Como los derechos televisivos de la Liga se habían acordado como garante, la cesión del 25% de los ingresos audiovisuales a Sixth Street obligó a liquidar de golpe 125 millones en verano de 2022. El importe pendiente de restituir disminuyó hasta los 444 millones en 2024, pero el mismo año se emitió una quinta serie de bonos que elevó el pasivo nuevamente. A junio de 2025, el Barça adeudaba a Goldman 499,6 millones del préstamo salvavidas.

Los 90 millones adelantados

La junta de Laporta evitó la quiebra, pero Goldman tuvo otro gesto más de solidaridad con sus socios barcelonista de cara a una alianza próspera en la financiación del Espai Barça. El gigante disponía de la oportunidad de ejecutar la garantía sobre un préstamo de 90 millones que se remontaba a agosto de 2018, para realizar los primeros trabajos preliminares en la zona de Les Corts y la construcción del Estadi Johan Cruyff, según informaba la memoria económica anual del ejercicio 2018-19.

Joan Laporta con Yuste en la Asamblea de compromisarios EFE

En 2020, el estallido de la pandemia y sus consiguientes estragos económicos obligó al club a solicitar una moratoria de 12 meses. En verano de 2021, las 555 millones de pérdidas declaradas tras impuestos impidieron a la entidad azulgrana saldar la obligación pendiente con Goldman. La banca no solo declinó ejecutar la garantía de Barça Licensing & Merchandising (BLM), joya de la corona en una etapa incipiente de crecimiento, sino que se abrió a negociar las dos citadas operaciones de financiación que evitaron la disolución del club.