Duel de sicavs entre Del Pino i Palatchi per tenir la més gran d'Espanya

La família Del Pino està disposada a redoblar la seva aposta per la gestió del seu vast patrimoni a través de les sicav. Els fundadors de Ferrovial han executat una ampliació de capital del 20% en un dels dos grans vehicles d'aquest tipus que mantenen registrat. Tot un desafiament per a l'altre gran actor en aquest segment, la família Palatchi, que compta amb la sicav més gran de les inscrites a la Comissió Nacional del Mercat de Valors.

L'ampliació de capital s'ha dut a terme a Chart Inversiones, a través de la qual els Del Pino administren una cartera valorada entorn dels 750 milions d'euros, a tancament del primer semestre de 2025.

Palatchi dispara a gairebé 1.500 milions el patrimoni de la seva sicav

Una xifra que encara queda lluny dels 1.450 milions que els fundadors de Pronovias gestionen a través de la sicav Gesprisa. Tanmateix, cal tenir en compte que els Del Pino compten amb un altre vehicle d'aquesta classe, anomenat Allocation, que va tancar la primera meitat de l'any amb un patrimoni sota gestió de 640 milions d'euros. 

Cal recordar que Gesprisa és el fruit de la fusió amb l'altra gran sicav de Palatchi (anomenada Herprisa), la qual cosa va donar lloc a un gegant que, aleshores, va assolir la barrera dels 1.000 milions d'euros. 

Edifici seu de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) a Madrid EUROPA PRESS - Arxiu

Els Del Pino també han procedit els darrers anys a reordenar i simplificar l'estructura de les seves sicavs. De fet, els principals accionistes de Ferrovial van arribar a controlar mitja dotzena d'aquests vehicles. 

Tanmateix, l'enduriment dels requisits reguladors per mantenir el règim d'aquestes societats i, per tant, els avantatges fiscals que proporciona va portar els inversors a fusionar-ne algunes i mantenir les dues resultants de més gran mida.

Ampliar per créixer

Tant Chart com Allocation comptaven amb un capital social de 30 milions d'euros (el mateix que té Gesprisa). Després de l'ampliació, Chart passa a comptar amb un capital d'una mica més de 36 milions, 15 vegades superior al mínim requerit per registrar una societat d'aquest tipus. 

Ampliar capital permet a les sicavs elevar el màxim estatutari (que resulta de multiplicar per deu l'inicial) i amplia el potencial del vehicle per dur a terme noves inversions i augmentar la seva mida.

Les sicav dels milmilionaris adverteixen de l''efecte Trump' després de disparar un 17% el seu patrimoni

Les dues sicavs dels Del Pino presenten carteres molt similars, de perfil conservador. La seva principal aposta són els fons d'inversió de grans gestores internacionals, amb un petit percentatge destinat a la renda variable (majoritàriament nord-americana i de sectors com tecnologia i defensa) i a renda fixa sobirana.

Una estratègia ben diferent de l'adoptada per Gesprisa, amb un pes majoritari per a la renda variable. En aquest capítol, destaquen les posicions en els gegants tecnològics dels EUA, la trajectòria dels quals a borsa ha disparat la valoració de la cartera de la sicav fins a convertir-la en la més gran de les registrades a Espanya.

Fitxatge estrella

L'ampliació de capital de Chart Inversiones arriba poc després que els Del Pino duguessin a terme una incorporació de campanetes per a les seves societats d'inversió. Juan Aznar, qui va ser el principal responsable durant 15 anys de Mutuactivos (la gestora de Mutua Madrileña) es va incorporar a mitjans de 2025 als consells de Chart i també d'Allocation, en qualitat de vocal independent.

Un referent de la indústria de la inversió col·lectiva que, després de la seva jubilació a Mutuactivos, arriba a l'entorn dels fundadors de Ferrovial com un element de pes per desenvolupar l'estratègia. 

Oficines de Ferrovial Xarxes

La fortuna dels Del Pino ha experimentat un destacat avanç els darrers dos anys, gràcies a la revalorització de les accions de Ferrovial, el seu principal actiu. Des que el grup de construcció i concessions va comunicar el trasllat de la seva seu als Països Baixos (durant el primer trimestre de 2023), els seus títols s'han disparat entorn del 117%.

Aquest salt ha portat Ferrovial a convertir-se en la sisena empresa de l'Ibex per capitalització borsària. Els inversors valoren el grup en prop de 42.000 milions d'euros. 

D'acord amb la llista elaborada per Forbes corresponent a 2025, els germans Rafael, Maria i Leopoldo Del Pino sumen una fortuna d'una mica més de 14.000 milions d'euros.