El ojo de Spenger, jefe de MásMóvil: recompra a 88 euros lo que vendió a 115

Vender caro y comprar barato. La máxima de todo buen inversor la ha aplicado a rajatabla Meinrad Spenger, consejero delegado y fundador de MásMóvil, convertida en un tiempo récord de 6 de años, tras entrar en 2012 en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), en la cuarta operadora de telefonía de España.

El pasado mes de mayo, el directivo austriaco de 43 años se apresuraba a vender las 125.000 acciones recibidas por el bonus otorgado por la empresa en el marco del plan de stock options. Recibía 14,37 millones de euros al colocar el paquete de títulos a un precio unitario de 115 euros.

Exclusión inicial del bonus

Un plan del que inicialmente Spenger quedó excluido. En su lanzamiento, a finales de septiembre de 2015, había quedado restringido al reparto de 375.000 obligaciones de MásMóvil convertibles en acciones entre altos directivos. Pero, en junio de 2016, el consejero delegado de la operadora también fue incluido en el plan. Y, además, a lo grande, al garantizarse recibir 125.000 acciones si los títulos se revalorizaban.

Y no es que se el precio de esos títulos se incrementara de forma notable entre el 30 de septiembre de 2015 y los primeros días de mayo de 2018, cuando se fijó el plazo para la ejecución de estas acciones. Es que los títulos se multiplicaban por seis, de los 20,42 euros en que se fijó el precio de la opción a los casi 130 euros a los que MásMóvil cotizaba a principios de 2018.

Spenger cobrará otros 52 millones, o más, en 2020

No queda aquí la cosa. Dentro de dos años, en octubre de 2020, Spenger y el resto de directivos esperan repetir la jugada. Entonces, no serán 500.000 acciones las que recibirán, sino 1,7 millones, de los que 570.000 están reservados para el consejero delegado.

De momento, con los 90,6 euros a que cerraba la operadora, presidida por Eduardo Díez-Hochleitner, esos 1,7 millones de acciones tienen un valor de 154 millones de euros, con lo que el paquete de Spenger rozaría hoy los 52 millones.

Bonus asegurado, salvo descalabro

Salvo descalabro, el futuro bonus lo cobrarán los directivos de MásMóvil casi con toda seguridad. Muy mal se tendrían que poner las cosas para que, en los dos próximos años, la cotización de la operadora cayera por debajo de los 32 euros. El valor inicial unitario de las acciones, computado con la cotización media de las últimas 90 sesiones previas al lanzamiento del plan, entre enero y marzo de 2017.

Así pues, en poco más de dos años, Meinrad Spenger verá cómo la aventura en la que se embarcaba en 2006 le puede reportar cerca de 70 millones de euros. Entonces, con apenas 30 años, vio en España un hueco para la implantación de una operadora de telefonía móvil alternativa a las ‘grandes’ Movistar, Vodafone y Orange, y ponía en marcha MásMóvil.

De la mano de Ibercom al MAB en 2012

Se unía a Ibercom --cuya presencia todavía se mantiene a través del vicepresidente primero José Poza--, y empezaba a cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB), el 30 de marzo de 2012, con un valor de mercado de la incipiente operadora de apenas 16 millones de euros.

A partir de aquí, compras y más compras de pequeñas empresas entre 2014 y 2015, como Neo, Quantum, Xtra, Embou y YouMobile, hasta que en julio 2016 llegaba el gran aldabonazo, la adquisición de Pepephone y Yoigo, por 770 millones de euros, que requirió de una ampliación de capital de 160 millones de euros.

Irrupción en el Mercado Continuo en julio de 2017

Una ventana aprovechada por algunos inversores, como la familia Domínguez de Gor --los dueños del grupo de ropa infantil Mayoral--, para hacerse con el 10% de MásMóvil pagando las acciones a 19,55 euros, revalorizados hoy en un 363%.

Todo quedaba listo para el gran salto al Mercado Continuo. Así, Spenger y Díez-Hochleitner tocaban la campana el 17 de julio de 2017, con la empresa valiendo 1.200 millones de euros a un precio de las acciones de 61 euros.

Con los máximos alcanzados el pasado 13 de marzo, con los títulos rozando los 130 euros, la capitalización de la operadora llegaba a 2.650 millones de euros, un 121% de revalorización, ahora atenuado, tras el desplome de los últimos cinco meses, hasta los actuales 1.852 millones de euros.

Compras a 88 euros

Además de Spenger, la rebaja de los títulos de MásMóvil también ha sido aprovechada por los dos vicepresidentes, José Poza y José María Echarri, para amasar más acciones de la operadora en torno a los 88 euros.

Spenger ha adquirido 1.138 acciones, Poza se hacía con otras 1.000 y Echarri acaparaba 2.000. De los tres, el consejero delegado es el que menos acumula. Apenas 233.500 títulos, equivalentes al 1,14%. Echarri cuenta con un paquete de 541.000 acciones, que le otorgan el 2,64%, mientras que Poza llega al 6,33%, valorado en más de 117 millones de euros.