Joan Laporta, en un fotomontaje con el logotipo de Goldman Sachs y el Spotify Camp Nou MONTAJE CULEMANÍA
El Barça prevé saldar la deuda con Goldman Sachs por el Spotify Camp Nou en 2050: el Real Madrid tardará tres años más
El club azulgrana afrontará el primer gran vencimiento de principal por la construcción del Espai Barça en junio de 2028
El FC Barcelona empieza a echar el vuelo financiero con unos ingresos insólitos de 1.060 millones de euros en el ejercicio 2025-26. El club azulgrana ha presupuestado un volumen de negocio de 1.195 millones para esta temporada 2026-27, mientras empieza a saldar los primeros vencimientos de la deuda contraída por la construcción del Espai Barça. Goldman Sachs y alrededor de 20 inversores concedieron un crédito de 1.500 millones para la reforma del Spotify Camp Nou.
Inicialmente, el calendario de pagos establecía el abonamiento de cuotas hasta 2047. Sin embargo, a raíz de la refinanciación de 424 millones sellada en verano de 2025, se extendieron los vencimientos hasta 2050. El Real Madrid contrató tres préstamos con diferentes entidades financieras por un total de 1.170 millones para costear la remodelación del Santiago Bernabéu. La deuda generada por las dos primeras inyecciones de capital terminará de liquidarse en 2049, pero el último vencimiento del tercer préstamo tendrá lugar el 15 de noviembre de 2053, tres años más tarde que el Barça.
Inyección de 300 millones
La realidad financiera en Arístides Maillol tiene matices. Este mismo 2026, la asamblea de socios compromisarios ha aprobado la ampliación del crédito del Espai Barça por 300 millones. Goldman Sachs, inversor de las obras y asesor financiero encargado de captar capital, también estructurará esta operación.
Joan Laporta, en la asamblea de compromisarios FCB
El contrato de financiación rubricado en abril de 2023 introducía la posibilidad de "ampliar el vencimiento hasta el año 2057", tal y como explica la institución catalana en la memoria anual 2025-26. En ese supuesto, habría tenido lugar una refinanciación de la deuda con los acreedores.
En la primera ronda de refinanciación, acordada en verano de 2025, se renegociaron las condiciones de 424 millones que inicialmente vencían en 2028. Los nuevos plazos de repago se extendieron repartidos en cuotas que abarcan desde 2033 hasta 2050. El interés de la porción refinanciada descendió hasta el 5,19% frente al 5,53% medio devengado por la deuda en abril de 2023.
Tramos | Financiación inicial (2023) | Nueva estructura (2025) |
A partir de los 5 años (refinanciable) | 615 millones | 208 millones |
De 6 a 9 años (refinanciable) | 500,2 millones | 500,2 millones |
A partir de los 10 años (no refinanciable) | 362,8 millones | 786,8 millones |
Total: 1.478,1 millones | Total: 1.495,1 millones |
El capital aplazado pertenecía al primero de los tres tramos de devolución de la deuda: 615 millones por amortizar en 2028, tras cinco años de carencia. Tras la refinanciación, la deuda con dicha fecha de caducidad ha descendido hasta los 208 millones, y todavía está sujeta a posibles refinanciaciones. Otros 500,2 millones adeudados corresponden a un segundo tramo de cuotas, comprendidas entre los seis y los nueve años desde la emisión realizada en 2023. Por último, 786,8 millones se dividen en cuotas a partir de los 10 hasta los 27 años, es decir, 2050.
86,2 millones en intereses
El Fondo de Titulización de Activos (FTA) canaliza el repago de la deuda. Los ingresos adicionales del estadio tras las obras garantizan su devolución. Con esto, el retraso con las obras del Spotify Camp Nou y la ampliación del crédito en 300 millones han llevado al club a invertir el orden de prelación de los pagos. De ahora en adelante, los flujos de caja generados por el recinto de Les Corts se destinarán prioritariamente al pago de intereses y a la amortización del principal. El excedente regresará a las arcas del club.
Diapositiva de la financiación del Espai Barça FCB
Para recuperar la prioridad en el cobro de los ingresos, el FC Barcelona tendrá que cumplir unas ratios financieras acordadas con los inversores. Todavía faltan dos años para saldar el primer gran vencimiento de 208 millones en 2028, pero la entidad barcelonista ya paga intereses. Concretamente, en la campaña 25-26, imputó 86,2 millones de gasto financiero devengado por el Espai Barça.
Tres préstamos por 1.170 millones
El Real Madrid estructuró la financiación de las obras del Santiago Bernabéu en tres préstamos, como repasó el presidente del club, Florentino Pérez, en una rueda de prensa en mayo de 2026: "Hicimos la cubierta por 600 millones, luego el hipogeo, de 400 millones, y luego se hizo la parte final, que fueron la decoración y los asientos, y acabó en 1.300. Pero todavía hay quien dice que el precio inicial eran 600 millones y acabaron siendo 1.300. Vamos a ver, eran tres partes".
Florentino Pérez, en el palco del Santiago Bernabéu antes del Real Madrid-Sevilla EFE
A 30 de junio de 2026, la institución madridista había invertido 1.407,7 millones en la reforma del estadio. De estos, 1.170 millones se financiaron mediante la concesión de tres préstamos entre 2019 y 2023. En el mismo cierre económico 25-26, quedaban pendientes de amortizar 1.108,4 millones. Durante dicho ejercicio, el club abonó 60 millones entre intereses y principal, y redujo el capital pendiente en 23,3 millones.
Los préstamos del Bernabéu
El 12 de abril de 2019, se aprobó un primer préstamo de 575 millones a un interés fijo del 2,5% y con un plazo de devolución de 30 años. El período de carencia terminó en julio de 2023 y el pago de cuotas se alargará hasta el 30 de julio de 2049. JP Morgan y Bank of America Merrill Lynch estructuraron la inyección de capital, mientras que Santander y Societé Générale colaboraron y Caixa Bank actuó como agente.
La cubierta del Santiago Bernabéu, en plena construcción KALZIP
La segunda operación de financiación fructificó el 7 de diciembre de 2021 por 225 millones con un cupón fijo del 1,53%. El plazo de amortización abarca 27 años, también hasta julio de 2049, y la devolución del préstamo comenzó en julio de 2024. En este caso, Apollo, MetLife, Northwestern Mutual, Aegon y Macquarie participaron en calidad de inversores, y JP Morgan y Bank of America, como estructuradores.
Devolución hasta 2053
Por último, el tercer préstamo, por 370 millones prosperó el 15 de noviembre de 2023 y su restitución comenzará en noviembre de 2027. La liquidación del capital ingresado comprenderá desde noviembre de 2027 hasta el 15 de noviembre de 2053, tres años después que las previsiones actuales del Barça. El cupón devengado no ha trascendido, pero sí que se sabe que el interés medio de las tres operaciones mentadas ronda el 3,2%.
Joan Laporta y Florentino Pérez, en un fotomontaje con el Spotify Camp Nou y el Santiago Bernabéu de fondo MONTAJE CULEMANÍA
El Real Madrid ya afronta la devolución de los préstamos del Santiago Bernabéu. El estadio generó 363 millones de ingresos en la campaña 25-26, a falta de unos conciertos todavía paralizados hasta resolver los problemas de contaminación acústica. Por su parte, el Barça todavía no se enfrenta al grueso de los vencimientos del principal. La primera cuota cuantiosa de capital llegará en junio de 2028. Tras la reapertura parcial del Spotify Camp Nou, el club catalán ha facturado 225 millones de estadio en el curso 25-26, pendiente de estrenar los dos anillos de palcos Vip en 2027 para dar un impulso a las fuentes de ingresos.
