Joan Laporta y Florentino Pérez, en un fotomontaje MONTAJE CULEMANÍA
El Bayern marca el camino a Barça y Real Madrid con nuevo Camp Nou y Bernabéu: 250 millones por el 6,7% de la propiedad
El club bávaro abre la puerta nuevamente al capital externo con la entrada de otro inversor a un accionariado que ya contaba con Adidas, Allianz y Audi
Noticias relacionadas
- La Sociedad Anónima no garantiza la solvencia del Barça: los clubes ingleses rozan la quiebra y el Arsenal prepara grandes recortes
- Laporta se acuerda del Real Madrid en su discurso de investidura: "El Barça vuelve a ser el club hegemónico de España"
- Los grandes errores en las reformas del Bernabéu y el Spotify Camp Nou: pros y contra de los dos mejores estadios de España
El Bayern de Múnich añade otro socio a su accionariado. El club presidido por Herbert Hainer ha dado entrada a Viessmann Generations Group. La sociedad de cartera alemana ha adquirido el 6,7% de las participaciones, el último paquete disponible mediante una ampliación de capital de 250 millones de euros. El vigente campeón de la Bundesliga ya ha cedido el 30% de su propiedad a empresas externas, el máximo permitido por sus estatutos.
Adidas, Allianz y Audi, tres compañías radicadas en Alemania, pasan a poseer el 7,8% de las acciones cada una. Los socios del club también han reducido su participación del 75 al 70%. El Bayern ejerce un modelo de propiedad mixto, sugerido por un sector de la masa social del Barça, aunque el presidente del club catalán, Joan Laporta, defiende a capa y espada la gobernanza de los socios. En el Real Madrid, Florentino Pérez sí que abrió la puerta a la entrada de capital externo en la asamblea de socios compromisarios de 2025, pendiente de someter la cuestión a votación.
Límite del 30%
En la última operación accionarial del Bayern, interviene otro actor arraigado a Alemania como Viessmann Generations Group. Esta empresa familiar, perteneciente a los Viessmann, se fundó en 1917. Max Viessmann, de la cuarta generación, entró en la dirección en 2017 y asumió el liderazgo ejecutivo en solitario en 2017. Tras la citada ampliación de capital, el consejero delegado de la compañía se incorporará al consejo de supervisión del club de Baviera.
Viessmann Generations Group, nuevo inversor del Bayern de Múnich BAYERN DE MÚNICH
Los estatutos impiden que el Bayern venda más de un 30% de su propiedad. La Liga Alemana de Fútbol (DFL) establece la denominada regla 50+1. Esta norma regula, con determinadas excepciones, el derecho a voto en las asociaciones deportivas que segregan el fútbol profesional en una sociedad mercantil. En estos casos, la masa social debe conservar el control de las decisiones estratégicas del club, es decir, al menos el 50% más un voto.
510 millones de nueva deuda
En el FC Barcelona, el decalaje de la tesorería ocasionado por el retraso en las obras del Spotify Camp Nou ha obligado a endeudarse en otros 510 millones de euros: 300 millones mediante la ampliación del crédito para la construcción del Espai Barça con tal de terminar la remodelación del estadio y otros 210 millones repartidos en dos emisiones de bonos Senior Secured Media Notes, garantizados con los derechos audiovisuales de la Liga.
Joan Laporta, en un fotomontaje con el logotipo de Goldman Sachs MONTAJE CULEMANÍA
La montaña de deudas crece, y los covenants acordados con los inversores de la reforma establecen que la devolución del crédito, estipulada actualmente hasta 2050, se puede alargar hasta 2057. Los dirigentes financieros del club catalán tendrán que maniobrar constantemente para negociar refinanciaciones conforme se acerquen los vencimientos. Las obligaciones totales este 2026 ascienden a 2.680 millones.
Laporta, implacable
Dicha tesitura plantea interrogantes e incertidumbre que trascenderán en el tiempo el actual mandato de Joan Laporta en la presidencia, que terminará en 2031. Sin embargo, el abogado catalán, culé hasta la médula, sigue empeñado en que los socios mantengan la propiedad. En su discurso de investidura, el 1 de julio de 2026, aseguró que "se modernizarán los estatutos y se blindará el modelo de propiedad".
Joan Laporta, en la toma de posesión de la presidencia, junto a Rafa Yuste FCB
El dirigente barcelonista prefiere recurrir a soluciones imaginativas como la cesión de los derechos televisivos o la palanca de Bridgeburg Invest antes que entregar la propiedad a una empresa ajena: "Tenemos que ser imaginativos y valientes, porque no estamos en manos de ningún fondo. Nuestro modelo de propiedad asociativa es innegociable".
Reforma estatutaria
La junta directiva planea el blindaje a través del artículo 85 de los estatutos, sobre "transformación del club en sociedad anónima deportiva o cualquier otra forma societaria diferente a la actual". La legislación más reciente de la entidad, aprobada en 2021, contempla el cambio en el modelo de gobernanza siempre que el 75% de los socios compromisarios asistentes a una asamblea voten a favor del cambio de propiedad. Esta porción debe representar la mayoría del total de los socios compromisarios.
El artículo 85 de los estatutos del Barça, sobre la transformación del club en otro tipo de sociedad FCB
Aun así, supone un umbral relativamente bajo para decidir sobre una cuestión trascendental que afecta a los 151.787 socios que en la teoría ejercen la gobernanza del club. Por ello, la reforma estatutaria, que todavía debe someterse a votación, obligará a celebrar un referéndum entre toda la masa social con una participación elevada de los socios con derecho a voto. La consulta vinculante tendrá que contar con, al menos, el 60% de los votos favorables para dar lugar a la transformación societaria.
Propuesta de reforma
En el Real Madrid, el presidente Florentino Pérez propuso en la asamblea de noviembre de 2025 la constitución de una filial para vender una participación minoritaria del 5% a un inversor privado. El 95% pertenecería a los más de 100.000 socios del club. Cada socio dispondría de una participación económica, limitada a ese máximo, y podrá traspasarla a hijos o descendientes. Del mismo modo, tendrán la potestad de vender la acción a otros socios que todavía no tengan una, pero nunca a personas ajenas a la entidad.
Florentino Pérez celebra la victoria en las elecciones presidenciales del Real Madrid en 2026 EFE
Aunque en la práctica se asemeja a una sociedad mixta, la fundación de una mercantil para compartir la propiedad entre los socios no implicaría la transformación en Sociedad Anónima Deportiva (SAD). El hipotético socio externo solo podría acceder a un máximo del 5% de la filial, que no del club. La necesidad no apremia tanto en un Santiago Bernabéu que ya genera 363 millones anuales, pero la deuda por los préstamos que financiaron las obras todavía ronda los 1.108 millones a 30 de junio de 2026.
Pendiente de votación
"¿Por qué dar este paso? Porque es la vía más clara y más contundente para valorar nuestro club. Que alguien esté dispuesto a invertir cifras muy relevantes por una participación simbólica es la mayor demostración del valor del Real Madrid. Y al mismo tiempo, una participación tan limitada garantiza que el control, el gobierno y la esencia del club sigan siempre en manos de los socios, de nuestros compromisarios y de nuestra junta directiva", explicó el presidente del Grupo ACS en la última asamblea.
Florentino Pérez, aplaudido en la asamblea general ordinaria 2025 del Real Madrid EFE
No obstante, la propuesta de reforma estatutaria todavía debe votarse en asamblea. Las últimas elecciones presidenciales, donde Florentino obtuvo el 65% de los apoyos frente a Enrique Riquelme, han retrasado el calendario. La junta directiva debe convocar la próxima asamblea general ordinaria. Las dos últimas reuniones de la masa social tuvieron lugar los días 23 y 24 de noviembre en 2024 y 2025, respectivamente. Con un camino distinto al de Laporta, Florentino también pretende blindar el modelo de propiedad, aunque flirtea con la entrada de capital privado, una rara avis para un club que permanece bajo la denominación de asociación deportiva.
