Vistá aérea del Spotify Camp Nou con casi todos los pilares de la cubierta colocados (2) REDES
Las tres condiciones que Goldman Sachs impone al Barça para invertir las garantías de devolución del crédito del Camp Nou
Los inversores americanos han modificado el orden de reparto de los ingresos derivados del estadio a cambio de ampliar el crédito del Espai Barça en 300 millones
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Goldman Sachs ha tardado poco más de tres años en invertir las garantías de devolución del crédito del Espai Barça. El acuerdo de financiación entró en vigor el pasado 24 de abril de 2023, tras dos años en que el gigante financiero norteamericano, junto a Legends, cortejaron a una veintena de inversores para hacer frente a un crédito de 1.450 millones de euros. Posteriormente, el club dispuso de 50 millones más y, el pasado 19 de septiembre, los socios del Barça autorizaron una nueva ampliación por valor de 300 millones. En total, el capital solicitado para ejecutar las obras del Spotify Camp Nou asciende a 1.800 millones de euros.
La citada ampliación de 300 millones no solo incrementa la deuda del Barça --el club la cifra oficialmente en 2.680 millones de euros-- sino que modifica las garantías de devolución. Una de las condiciones más aplaudida por los socios culés fue que en la estructura de financiación nunca se puso el estadio, ni ningún otro bien inmueble o patrimonial del club, así como tampoco la propiedad misma, como garantía de la devolución. El acuerdo, desde que lo empezara a negociar la junta de Bartomeu sobre el año 2018, siempre se tejió sobre unas garantías de devolución sin afectación patrimonial directa: los ingresos futuros generados por el propio estadio.
La letra pequeña de los 300 millones
Eduard Romeu, entonces vicepresidente económico del club, y Maribel Meléndez, entonces directora corporativa, explicaron ante los medios de comunicación la estructura del sistema de devolución. "Los primeros 100 millones que se generen de ingresos directos con el estadio se los quedará el club, porque ya los genera actualmente, los siguientes 100 millones irán dirigidos a devolver el crédito --en forma de intereses o de capital-- y, en caso de que haya algún excedente más derivado del estadio se lo quedará también el club", explicaron los dos altos cargos. También dijeron que el Palau Blaugrana estaría incluido en aquella estructura de financiación. Actualmente, ninguno de ellos dos trabaja en el Barça y Laporta ya reconoce públicamente que el Palau requerirá de un sistema de financiación independiente y queda excluido de los 1.800 millones.
Ingresos y deuda total del Barça con el Nuevo Camp Nou FCB
Los 300 millones de ampliación del crédito del Espai Barça FCB
Estas condiciones ya han cambiado. La ampliación de 300 millones ha comportado una renegociación del sistema de devolución. Ahora, los primeros 100 millones --que podrían llegar a 125 o 130 kilos anuales-- van directos a pagar los intereses a los acreedores estadounidenses. Una vez cubiertos los intereses anuales, los 100 millones restantes (si llega), irán a las arcas del Barça. Por lo tanto, si el club un año factura menos de 200 millones con el estadio, el problema ya repercute directamente al Barça y no tanto a los inversores. Laporta y su junta directiva no se pueden dormir en los laureles, aunque en el último ejercicio contable se han facturado 225 millones solamente con el Camp Nou.
Las tres condiciones de Goldman al Barça
Este nuevo modelo de devolución del crédito, menos garantista para el Barça y más favorable para los inversores, está supeditado al cumplimiento de una serie de deadlines. Es decir, si el Barça cumple una serie de objetivos, podrá reinvertir esas garantías y volver al sistema original, en que los primeros 100 millones se quedan en casa. Se trata de un escenario ideal en estos momentos y que solo podrá hacerse realidad cuando se haya terminado la obra.
El cambio de condiciones en la devolución de la financiación del Espai Barça: las nuevas garantías de Goldman Sachs FCB
¿De qué depende que el Barça le pueda dar la vuelta al sistema de devolución del crédito y pago de los intereses? Tres son las condiciones pactadas con Goldman Sachs que, a priori, podrían revertir la fórmula y permitir al Barça volver a garantizar que los primeros 100 millones de ingresos se quedan en casa. Tres condiciones supeditadas a la finalización de las obras del Spotify Camp Nou, previstas para el arranque de la temporada 2028-29.
Los 'milestones' sobre la reforma del estadio
La primera condición es que el Barça ya tenga el 100% de los sponsors del estadio cerrados y facturando. La segunda condición es que todas las localidades Vip ya estén operativas y generando ingresos. La tercera es que todos los demás activos del estadio y demás vías de ingresos también estén al 100%. En caso de que todo ello carbure como es debido, a pleno rendimiento, Goldman Sachs podría autorizar el regreso al sistema original: los primeros 100 millones para el Barça y los siguientes para los inversores.
El Barça coloca el último pilar de la cubierta @vadim_snisarenko
Vistá aérea del Spotify Camp Nou con casi todos los pilares de la cubierta colocados (1) REDES
Por todo ello, Barça, Limak y Goldman Sachs han elaborado un calendario conjunto para determinar los plazos de finalización de las obras con varios milestones. El primero, tener el 75% de los palcos operativos en marzo de 2027 con un mínimo de 72.000 localidades abiertas. El segundo, tener la cubierta ya instalada en enero de 2028, aunque los técnicos estiman que entre octubre y noviembre de 2027 ya podría estar. El tercero, tener 95.000 espectadores antes de terminar la temporada 2027-28. El cuarto, empezar la campaña 2028-29 con la obra terminada en lo que a cubierta, tercera grada, palcos y aforo total se refiere: con 104.600 espectadores.
