El incremento de ingresos de BLM: 208 millones de euros y garantía en el préstamo que evita la sanción de la UEFA al Barça

Barça Licensing & Merchandising (BLM) se ha convertido en la gallina de los huevos de oro del FC Barcelona. Es como el Rey Midas de los negocios del club. Todo lo que pasa por BLM se convierte en oro porque sus datos de crecimiento son exponenciales. En el ejercicio 2025-26 la sociedad facturó 208 millones de euros, un 22% más que en el curso anterior. Bastante por encima de las previsiones iniciales anotadas el curso pasado, en torno a los 180 millones. Tan bien funciona la sociedad que ha funcionado como garantía del préstamo subordinado de 92 millones de euros que impedirá a la UEFA sancionar al Barça por estar en patrimonio neto negativo.

La facturación al alza de BLM encuentra explicación en diferentes motivos. Por un lado, el efecto Lamine Yamal, que comenzó a vender camisetas como churros a raíz de su renovación, en verano de 2025, ya con los 18 años recién cumplidos y con el dorsal 10 a su espalda. El joven de Rocafonda representa más del 40% de la venta de camisetas del club, que según algunas fuentes han superado 1,3 millones de unidades vendidas de los 2,9 millones que se han vendido en total en el último año. Estas cifras no están confirmadas por el FC Barcelona.

BLM crece un 22% en un año

Otro gran aspecto que explica el crecimiento de BLM es la renovación del contrato con Nike. Hay un antes y un después en BLM desde que se rubricó el nuevo acuerdo con la multinacional de Oregon. La facturación de BLM en los dos últimos años asciende a 169,9 millones (24-25) y los citados 208 millones (25-26). Antes del nuevo acuerdo con Nike, en cambio, la facturación de BLM se movía en parámetros muy inferiores.

La compañía especializada en retail y merchandising facturó 61,2 millones en su primer año (17-18), todavía con la junta directiva de Josep Maria Bartomeu a la cabeza. Mantuvo la misma línea al año siguiente con 63 millones (18-19) y cayó en picado con la pandemia: 54,8 millones (19-20), 21,7 millones (20-21) y 51,3 millones (21-22). Tres años complicados hasta que comenzó la recuperación en la temporada 2022-23 (101,9 millones) y se consolidó en la siguiente campaña: 107,2 millones (23-24).

Lamine, Nike y el 'e-commerce'

Nike quitó los aranceles ficticios al Barça, levantó las barreras y abrió las puertas al libre comercio. El club tiene ahora luz verde para vender sus productos de forma on-line en todo al mundo, cuando antes el negocio del e-commerce se limitaba al mercado español. También tiene la potestad de abrir tiendas en el extranjero y, sobre todo, puede desarrollar su marca deportiva propia con mucha más libertad. Por poner un ejemplo, el Barça ahora puede comercializar sus propias zapatillas marca Barça, cosa que antes no podía.

Así de contundente se muestra el FC Barcelona a través de su memoria: "El negocio del comercio electrónico es la segunda vertical de negocio con mayor fuente de crecimiento de BLM. En la temporada 2025-26 las ventas en línea crecieron un 35% respecto al curso anterior, impulsando la globalización del negocio y llegando a culés de casi 200 países".

25 tiendas del Barça a toda mecha

La apertura de fronteras de Nike, especialmente en el ámbito digital, y el efecto Lamine Yamal son los principales argumentos para explicar el crecimiento imparable de BLM. Pero no son los únicos motivos que suman. El regreso al Spotify Camp Nou ha sido clave para reactivar las ventas de la tienda oficial del estadio y el club, además, ha persistido en su estrategia de expansión de Botigues FCB: ya hay un total de 15 en toda España de gestión directa y otras 10 más en régimen de licencia cedida. Las últimas que se han abierto están ubicadas en en el Centro Comercial de La Jonquera, Gran Canaria, Marbella y Girona.

BLM cada vez es más solvente como sociedad independiente. Su EBITDA crece a mayor ritmo que la facturación, algo que contribuye a mejorar la rentabilidad del negocio de merchandising y licencias. En el último informe de la UEFA, el club ocupaba la primera posición en este apartado del negocio del fútbol. Este aspecto ha posibilitado que el Barça se pueda librar, precisamente, de una sanción de la propia UEFA.

La sanción de la UEFA: 15+45 millones

Esta información, avanzada por Culemanía en exclusiva hace una semana, es de vital importancia para el porvenir del Barça. La entidad que preside Joan Laporta fue sancionada con una multa de 15 millones de euros en verano de 2025 por entrar en patrimonio neto negativo debido a la devaluación de Bridgeburg, la sociedad del Barça vinculada a la palanca fallida de Barça Studios. Así lo decretó el auditor del club, Crowe Global, y la UEFA sancionó al Barça por incumplir sus normas del Fair Play Financiero.

La sanción de 15 millones podía alcanzar un total de 60 kilos, es decir, 45 millones más, en caso de que el club no revirtiese la situación en los dos próximos años. UEFA exigía, al menos, una reconducción del 10% del patrimonio neto negativo. Este primer año de supuesta reducción, el Barça no solo no ha mejorado la situación, sino que la ha empeorado, pasando de -153 a -168 millones de euros. Por lo tanto, el club está más cerca de esa sanción.

Dos préstamos subordinados

Sin embargo, la entidad azulgrana se ha acogido al artículo 70 de la normativa UEFA Licensing and Finantial Sustainability, que permite utilizar un préstamo subordinado garantizado por la liquidez de BLM para computarse como patrimonio neto consolidado a efectos del 30 de junio de 2026. Y, de cara al 30 de junio de 2027, que es cuando UEFA debe determinar si sanciona o no, el Barça ya se prepara para solicitar un nuevo préstamo de 96 millones de euros.

El apartado 3 del citado artículo 70 lo explica así: "Para cumplir con este criterio y evitar penalizaciones, la norma permite sumar al patrimonio neto aquellos préstamos subordinados otorgados al club (habitualmente por sus propietarios o accionistas principales), siempre y cuando cumplan las siguientes condiciones por los siguientes 12 meses: 1) Estén supeditados por contrato a todas las demás deudas existentes y futuras. 2) No generen intereses ni exijan el pago de los mismos. 3) No estén garantizados por ninguno de los activos del club". Así lo ha hecho el Barça y todo apunta a que, gracias a la solvencia de BLM, se librará de la sanción.