El Spotify Camp Nou costará tres veces más que la reforma del Metropolitano: la venta del Vicente Calderón frente al crédito de Goldman Sachs

El Atlético de Madrid se adelantó al FC Barcelona con las obras de un estadio que esquivó los estragos del coronavirus. El Estadio Metropolitano, bautizado como Wanda Metropolitano tras adquirir la compañía Dalian Wanda Group los naming rights, se inauguró en septiembre de 2017. En aquel entonces, ni la pandemia ni la inflación ni la guerra entre Ucrania y Rusia encarecían y complicaban las reformas de los estadios.

La junta directiva presidida por Joan Laporta se lanzó a la piscina de la mano de Goldman Sachs en 2023 y cerró la financiación para las obras de un Spotify Camp Nou que costará, por lo menos, el triple que la demolición de La Peineta y la construcción del Metropolitano. El fondo norteamericano encabezó un crédito de 1.500 millones de euros, de los cuales 960 se destinarían a la remodelación del templo barcelonista. Por su parte, el Atleti invirtió 338 millones en erigir su nueva casa en la periferia este de Madrid.

El préstamo de Inbursa

Inicialmente, en 2015, el magnate mexicano Carlos Slim prestó 163 millones a la entidad presidida por Enrique Cerezo a través de su banco Inbursa para pagar las obras del Metropolitano. El club madrileño encargó las obras a la constructora española FCC, compañía sobre la que el citado empresario poseía el 81% de las acciones.

El Estadio Vicente Calderón, en un partido de Champions League

Lo cierto es que el derribo del Estadio Vicente Calderón se complicó más de lo previsto. Los derechos urbanísticos sobre el suelo del mítico estadio debían servir como medio de pago por la rehabilitación de La Peineta, pero la justicia paralizó los planes de demolición. Por ello, intervino Carlos Slim a través de su entidad bancaria para asegurar que la constructora de la que era máximo accionista cobrase por la remodelación.

Refinanciación y recalificación de terrenos

No obstante, el plan inicial pasaba por costear la reforma del nuevo estadio mediante la venta de los terrenos del Vicente Calderón, un proyecto urbanístico impulsado por el Atleti y el Ayuntamiento de Madrid en 2007 y finalizado en 2017. Hasta que los indios no abandonaron el campo en la temporada 2017-18, no se pudo proceder a su derribo y la posterior venta de las parcelas recalificadas.

Las obras del estadio Wanda Metropolitano

El consistorio aumentó el suelo edificable hasta un 95% para vivienda libre. La ubicación céntrica del espacio a la vera del río Manzanares favoreció la valoración al alza. La venta de los terrenos brindó 182 millones a las arcas rojiblancas en 2019 con tal de refinanciar la deuda contraída para la construcción de su nuevo hogar. Un año atrás, en 2018, Inbursa ya había aprobado otro préstamo de 200 millones con los que hipotecaría el estadio. Los ingresos del Wanda Metropolitano ejercieron de aval en una operación que permitió alargar los vencimientos a los 10 años hasta 2028.

Diferencia de aforo

El Barça empleó otro modus operandi, más condicionado por su propia recesión financiera y una coyuntura de tipos de interés disparados. Mientras Goldman, banco de inversión norteamericano, buscaba inversores dispuestos a inyectar capital en la remodelación del Spotify Camp Nou y la construcción del Espai Barça, las agencias de rating valoraban la solvencia del club con una calificación triple B, dentro del umbral positivo denominado grado de inversión.

'Render' del futuro Spotify Camp Nou ya terminado FCB

El Spotify Camp Nou desde la primera grada del Gol Sud Àlex G. ARCHIVO

El mero aumento de aforo del estadio barcelonista de los 99.000 a los 105.000 espectadores ya implicaba una diferencia sustancial sobre el Wanda Metropolitano, con 68.000 localidades. La ubicación céntrica en Les Corts, el derribo completo de la tercera grada y la reconstrucción de accesos, escaleras y otras estructuras encarecieron un proyecto de remodelación inicialmente tasado en 600 millones en 2017.

Cambios en el proyecto

Bajo la misma dirección de Josep María Bartomeu, el club elevó los costes presupuestados a 815 millones en 2020. Las numerosas modificaciones de Laporta, eminentemente el derribo íntegro de la tercera gradería, terminaron de disparar el precio hasta los 1.500 millones. Ahora bien, no solo incluye el estadio, sino también los aledaños, una nueva Barça Store, un nuevo Museo, nuevas oficinas corporativas e, incluso, un hotel.

Las imágenes de la primera propuesta de 'Nikken Sekkei' y 'Joan Pascual i Ramon Ausió' ARCHIVO

El nuevo Palau Blaugrana también tendría que estar incluido en la financiación aprobada por la banca estadounidense y otros 20 acreedores, aunque su tasación de 400 millones complica el encaje del futuro pabellón en los 1.500 millones concedidos; 960 millones se destinan al estadio, 200 a contingencias y 178 para cubrir los primeros intereses. En lugar de hipotecar, el Barça escogió encapsular la deuda procedente del crédito del Espai Barça mediante la fórmula del Fondo de Titulización de Activos (FTA).

El crédito de 1.500 millones

Dicho método protege al club sobre la deuda, como explicó el último tesorero de la entidad catalana, Ferran Olivé, en una entrevista con Culemanía: "Esto asegura al inversor el repago de la deuda. Los covenants que hay entre los inversores y el club hacen imposible que ellos se puedan hacer cargo del club, porque está encapsulado en el casquete que tienes con el estadio. De esta manera, no hay una garantía del club contra la deuda. La deuda se garantiza por los propios ingresos de futuro que tenga el estadio".

Los 1.500 millones ingresados se regresan durante 25 años en tres tramos de devolución, tras cinco años de carencia del préstamo que vencerán en 2028. Inicialmente, 615 millones del principal caducaban en 2028, pero tras una refinanciación sellada en 2025, se aplazaron 424 millones a 2033. El interés medio del importe renegociado también descendió del 5,53 al 5,19%. La institución barcelonista terminará de pagar la deuda en 2050.