Les empreses catalanes cotitzades han viscut un 2025 positiu, en el context d'un mercat molt alcista, que ha portat l'Ibex 35 a revaloritzar-se entorn del 50% i completar així el segon millor any de la seva història. Els valors financers han portat en volandes el selectiu, entre ells Caixabank i el Banc Sabadell, que han estat els valors de companyies catalanes amb un comportament més destacat.
En concret, Caixabank tanca un exercici en què ha estat capaç de duplicar el preu de la seva acció, que culmina en 10,45 euros. L'entitat que presideix Tomás Muniesa ha engreixat la seva capitalització borsària en una mica més de 35.000 milions d'euros, amb la qual cosa ja se situa prop dels 74.000 milions.
Per la seva banda, el Banc Sabadell ha culminat l'any més important de la seva història recent amb avanços borsaris del 80%, cosa que li ha permès situar-se entre els vuit valors de l'Ibex amb millor comportament el 2025.
Un assoliment ja de per si destacable però que pren encara més rellevància si es té en compte que no ha estat un exercici més per a la borsa espanyola. L'índex selectiu ha registrat la segona major revalorització des de la seva creació, el 1992. Només ha quedat per darrere de l'any següent al de la seva posada en marxa, que va concloure amb avanços del 54%, després d'un exercici d'estrena amb notables descensos.
Un any històric
La clau en el comportament de Caixabank han estat els seus bons resultats, amb nou rècord de beneficis malgrat els menors marges per la retallada de tipus, i la seva capacitat per mantenir una de les retribucions a l'accionista més atractives del sector. Factors que l'han portat a formar part del grup dels sis valors de l'Ibex que han aconseguit multiplicar el preu de la seva acció per més de dos.
Per la seva banda, el Banc Sabadell ha prolongat la ratxa alcista que acumula durant els darrers anys, que es plasma en una revalorització del 282% en tres anys. Una proporció que només s'ha vist superada per la d'Indra (+353%), a l'escalf dels plans de rearme per part dels països de la Unió Europea i de l'OTAN.
L'entitat que presideix Josep Oliu ha fet miques els auguris que apuntaven a un eventual desplom en el cas que fracassés l'OPA hostil llançada el maig de 2024 pel BBVA. Malgrat el recorregut alcista acumulat, per sobre del 850% en els darrers cinc anys, el valor ha estat capaç de mantenir el tipus i situar-se entre els de millor rendiment de l'Ibex.
El conseller delegat de Banc Sabadell, César González-Bueno, i el president, Josep Oliu.
A més de la positiva evolució dels seus comptes, l'increment de rendibilitat i la visibilitat que proporciona el seu nou pla estratègic, el Sabadell ha retingut l'atractiu per als inversors amb una destacada retribució a l'accionista, que es completarà en el primer semestre de 2026 amb un dividend extraordinari de 2.500 milions al tancament de la venda de la seva filial britànica TSB.
Amb aquests elements, el Sabadell tanca 2025 només un 3% per sota dels seus màxims anuals, assolits a finals d'agost; aleshores, encara no es coneixia que l'OPA del BBVA acabaria fracassant i, fins i tot, el mercat donava per descomptada una millora considerable de l'oferta. D'aquesta manera, la trajectòria borsària del banc català a la recta final de l'any ha estat tot un exercici de resiliència.
Seu de Grífols a Sant Cugat
Al marge del sector financer, la majoria de la resta d'empreses catalanes cotitzades han vist com les seves accions s'han pujat al carro dels guanys generalitzats al mercat. Un capítol en què ha destacat el comportament d'Almirall, amb avanços superiors al 55% en el conjunt de l'any.
Sense sortir de l'entorn farmacèutic, Grifols ha recuperat un 18%, impulsat per l'aprovació del pla estratègic que hauria de portar el productor d'hemoderivats a sortir de la crisi provocada pel seu elevat endeutament i la publicació de l'informe de Gotham City Research.
Gràcies, precisament, a la notable reducció de deute que Grifols ha dut a terme, la companyia ha pogut recuperar el dividend, després de cinc anys de bloqueig per part de la banca creditora. No obstant això, la companyia encara cotitza prop d'un 25% per sota del preu anterior a l'inici de la crisi de Gotham.
També Naturgy acomiada l'any amb pujades, superiors al 10%, després d'haver aconseguit elevar la liquiditat del valor a borsa. L'energètica va llançar una auto OPA per adquirir part de la participació dels seus principals socis i posteriorment tornar a col·locar-la al mercat.
Puig i Audax, la cara negativa
L'objectiu d'elevar el capital flotant fins a prop del 20% i que el valor tornés als índexs MSCI (referent per a nombrosos fons indexats) s'ha complert al llarg de l'any. I, a més, ha minimitzat l'efecte de la sortida parcial de Blackrock-GIP, que va vendre un 7% del capital els darrers dies de l'any, després de més de nou exercicis com a accionista significatiu de la companyia.
En el pla negatiu destaca el rendiment de Puig Brands, que es deixa més d'un 16% en el seu primer any complet com a empresa cotitzada. Els resultats del grup de perfumeria i productes de bellesa premium no acaben de convèncer el mercat, que també ha valorat els impactes de la guerra comercial, especialment amb els aranzels nord-americans. Des del seu debut al parquet, a inicis de maig de 2024, Puig acumula un retrocés del 38%.
Tampoc ha estat un bon any per a l'acció d'Audax Renovables, amb descensos propers al 16%. Per la seva banda, Cellnex ha vist reduït el seu preu en un 10%, malgrat la consolidació del dividend recurrent i els seus plans de recompra d'accions per completar la retribució a l'accionista. La incertesa entorn del sector de telecomunicacions a Europa i el paper de les “torreres” han tornat a condicionar la trajectòria borsària del grup.