Criteria Caixa está sacando máximo partido a la política de remuneración al accionista de su participada fundacional, Caixabank. Más concretamente, a las sucesivas recompras de acciones que ha llevado a cabo la entidad financiera desde la absorción de Bankia.
Gracias a estas operaciones, el holding ha podido durante los últimos años colocar en el mercado títulos del banco y, al mismo tiempo, mantener su participación en torno al 31%. En total, Criteria se ha embolsado 1.495 millones de euros por estas ventas.
Después de cada recompra, Caixabank procede a amortizar los títulos adquiridos a través de una reducción de capital. De este modo, las participaciones de los accionistas experimentan una acreción, una subida sin necesidad de compras adicionales dado que el capital se reduce progresivamente tras cada recompra.
Toda vez que Criteria tiene el compromiso de no elevar su participación en Caixabank tras la fusión mucho más allá del 30%, el holding ha evitado ese efecto de acreción con la venta de un número de acciones suficiente para mantener estable su peso en el capital del banco.
Desde que se iniciaron las recompras y las consiguientes amortizaciones, Criteria ha vendido algo más de 256 millones de títulos de Caixabank en el mercado. Las transacciones han hecho posible que, al cierre del primer semestre de 2026, la participación de la sociedad que gestiona el patrimonio empresarial de la Fundación Bancaria La Caixa se sitúe en el 31%.
El presidente de la Fundación Bancaria La Caixa y de Criteria Caixa, Isidro Fainé, y el director general de Criteria Caixa, José María Méndez / CRITERIA
Y eso a pesar de que Caixabank ha reducido su capital un 13,45% desde la fusión. De hecho, en el caso de que Criteria no hubiera monetizado acciones para evitar la acreción, su participación en el banco se hubiera situado actualmente en el 34,7%.
La entidad que dirige su consejero delegado, Gonzalo Gortázar, dio inicio a la estrategia de recompras de acciones en 2022, en el marco de la puesta en marcha de su primer plan estratégico tras absorber Bankia. Desde entonces, la entidad ha culminado siete programas de recompra por un valor agregado de 4.800 millones de euros. Actualmente está en marcha el octavo, por 500 millones adicionales.
Las ventas de acciones de Caixabank por parte de Criteria arrancaron en 2023, cuando se produjo la primera reducción de capital en el banco para amortizar los títulos adquiridos en las primeras recompras. Durante aquel ejercicio, el holding de participadas ingresó poco más de 90 millones de euros por este concepto.
Sin embargo, en el ejercicio siguiente se produjo la venta más voluminosa de las ejecutadas hasta ahora. A lo largo de 2024, Criteria colocó algo más de 164 millones de acciones de Caixabank, lo que le generó ingresos adicionales de 736,3 millones de euros.
Menores amortizaciones
Coincidió con el año en el que la reducción de capital del banco fue más acusada; concretamente, un 4,36%. Al cierre de 2024, Criteria no sólo había esquivado la acreción sino que, incluso, había aprovechado para rebajar algo más su participación. Del 31,91% con el que contaba al cierre de 2023 pasó al 31,22% doce meses después.
En 2025 y el primer semestre de 2026, la monetización ha sido menos voluminosa dado que las reducciones de capital también han menguado su tamaño. Salvo en el programa inicial (por valor de 1.800 millones de euros), el resto han sido por valor de 500 millones, mientras que la acción se ha revalorizado cerca de un 142% desde el cierre de 2024.
Isidro Fainé, presidente de la Fundación Bancaria La Caixa y Criteria
De esta forma, Caixabank ha recortado progresivamente el número de títulos que ha recomprado, al mantenerse el volumen total de la operación con precios más elevados en el mercado.
Sin embargo, esta evolución ha tenido su lado positivo para Criteria en forma de plusvalías. Sin ir más lejos, solo en el primer semestre de este año, el holding ha registrado plusvalías brutas de 184,4 millones de euros, tras ingresar 364,6 millones por la venta de acciones de Caixabank.
En total, las plusvalías por todas las monetizaciones ascienden a 239,5 millones de euros.
Las recompras de acciones complementan a los dividendos en metálico a la hora de remunerar a los socios. La estrategia de Criteria así lo pone de manifiesto; no obstante, aun en el caso de que los accionistas no coloquen títulos en el mercado, también resultan beneficiados por estas operaciones.
No en vano, su participación se acrecienta de forma natural, sin necesidad de compraventa de acciones, lo que incide positivamente a la hora de percibir los dividendos futuros.
Obra social
En cualquier caso, los ingresos adicionales dan alas a Criteria para cumplir con uno de sus principales cometidos, como es el de financiar la obra social de la Fundación Bancaria La Caixa. Sin ir más lejos, la cifra ingresada hasta ahora por la venta de títulos de Caixabank equivale a dos veces el presupuesto para este año de la institución, que pasa por ser el más elevado de su historia.
Entre los objetivos del plan estratégico del holding, revisado el pasado noviembre, figura destinar al menos 4.000 millones de euros a la Fundación hasta 2030. Los dividendos de Criteria a su socio único son la principal vía de financiación de la obra social, enfocada en el fomento de una sociedad más justa y la igualdad de oportunidades a través del apoyo a los colectivos más desfavorecidos.