Imagen de archivo de Goldman Sachs / EFE
Goldman Sachs 'especula' con BBVA mientras se resuelve la OPA sobre el Sabadell
La entidad estadounidense también tiene declarada una posición en el banco opado con similares características, aunque de un tamaño inferior
Más información: El BBVA vuelve a ajustar su oferta por el Sabadell y eleva el posible beneficio contable
El banco de inversión Goldman Sachs ha vuelto a declarar una participación significativa en BBVA, en uno de los momentos más importantes de la historia reciente de éste. Tras más de dos años sin figurar en los registros, la entidad estadounidense ha comunicado una posición de algo más del 3% en pleno proceso de OPA sobre Banco Sabadell.
Sin embargo, no se trata de una apuesta particular de Goldman Sachs por el banco; tampoco una estrategia para tomar posiciones con vistas a la fusión que plantea BBVA en el caso de que la oferta se resuelva con éxito.
En su mayor parte, la posición se compone de opciones de compra y venta de títulos de la entidad que preside Carlos Torres, contratadas por terceros a través del banco norteamericano. Se trata de varias decenas de operaciones de este tipo, con volúmenes muy diferentes, pero que cuentan con una característica común en todas ellas: la liquidación del derivado se llevará a cabo en efectivo.
Es decir, el propósito de los clientes de Goldman Sachs no es adquirir finalmente las acciones de BBVA que están incluidas en la opción contratada sino embolsarse la diferencia entre el precio de referencia y el de los títulos en el momento de la venta.
Fachada del banco del BBVA en la ciudad del BBVA
Una postura más especulativa que pretende sacar partido a la marcada trayectoria alcista que está trazando BBVA en bolsa conforme se aproxima la resolución del proceso de OPA. Pese a los retrocesos del 3% registrados en la sesión del lunes, en línea con el sector financiero en general, sus títulos acumulan una revalorización en torno al 36,5% desde que se inició el presente año.
Goldman Sachs también mantiene declarada una posición en Banco Sabadell, con una estructura similar, también a través de derivados contratados por clientes con opciones de compra y venta con liquidación en efectivo. No obstante, en este caso la proporción de la participación es más reducida que la ha declarado en BBVA, algo más de un 1%.
Pendiente de la CNMC
En el caso Banco Sabadell, la revalorización de sus títulos en 2025 supera el 42%. Unas alzas que han llevado a su cotización a superar desde hace algunas semanas la contraprestación incluida en la OPA.
En la actualidad, toda la atención del mercado se centra en el dictamen de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que analiza el caso en Fase 2 desde el pasado 12 de noviembre. Por su parte, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) aguardará tanto la resolución del regulador como una eventual intervención del Gobierno en el proceso para dar el visto bueno al folleto de la oferta.
A finales de la pasada semana, el presidente de BBVA reiteró que el banco espera la respuesta de la CNMC en un breve plazo y que la oferta podría quedar resuelta antes de que finalice el primer semestre.
Mientras, prosiguen los movimientos en el capital de la entidad opada, especialmente a cargo de la aseguradora suiza Zurich. Tras las últimas adquisiciones que ha realizado en el mercado, su participación ya roza el 4% y se consolida como el segundo mayor accionista de Banco Sabadell tras Blackrock.
Desde que a finales de octubre apareció por primera vez en los registros de la CNMV, la entidad helvética se ha hecho con un 1% adicional del banco. A precios actuales de mercado, su participación está valorada en cerca de 580 millones de euros.
En el caso de que la OPA concluyera con éxito y Zurich optara por no acudir a la oferta, su participación en la entidad resultante de la fusión quedaría alrededor del 0,7%.
