Aluvión de miles de millones sobre la banca española en el arranque de 2025. Una suerte de explosión bursátil ha catapultado con inusitada fuerza la cotización de las entidades financieras, que han visto cómo su capitalización conjunta se ha elevado cerca de 55.000 millones de euros en apenas ocho semanas.
Una decidida apuesta de los inversores por el sector financiero que ha hecho de éste el mejor inicio de año en bolsa de la historia reciente. En conjunto, el rendimiento de la banca en el parquet se sitúa cerca del 31% desde el último cierre de 2024. El ritmo alcista está cerca de triplicar el registrado en el mismo periodo por el Ibex 35.
Y eso que el índice selectivo de la bolsa española se encuentra entre los que mayores subidas acumulan en todo el mundo en 2025. De hecho, los avances de algo más del 12% que ha consignado en estas ocho semanas le sitúan en línea con plazas como Frankfurt y Milán.
Entre los principales índices mundiales, tan sólo el Hang Seng de la Bolsa Hong Kong muestra un mejor comportamiento, merced a subidas por encima del 16%.
Un panel del Ibex 35, en el Palacio de la Bolsa
La banca acapara los cinco primeros puestos de los componentes del Ibex con rendimiento positivo en lo que va de año. Bankinter, que por ahora es el que protagoniza las alzas más moderadas, ocupa el séptimo lugar, al anotarse algo más de un 17%.
Tan sólo el rendimiento de Arcelor Mittal, próximo al 20% y condicionado por las políticas de la Administración Trump en materia de aranceles, ha impedido el pleno del sector financiero. En un arranque de año especialmente positivo para la renta variable, sólo dos títulos del Ibex cotizan por debajo de sus respectivos cierres de 2024. Un elemento que otorga, si cabe, un carácter más significativo al rendimiento de la banca.
Banco Sabadell, a la cabeza
A la cabeza de esta explosión bursátil figuran Banco Sabadell y Santander. El primero acumula alzas de algo más del 36% en 2025 y prolonga así la trayectoria alcista de los últimos años. No en vano, sus acciones se han disparado un 213% en los últimos 36 meses, lo que les convierte en las únicas del Ibex que han multiplicado su precio por más de tres en este periodo.
Una tendencia que disocia de alguna manera el rendimiento bursátil de la entidad de la OPA hostil lanzada el pasado mayo por BBVA. No obstante, el propio mercado recoge también algún impacto proveniente de este escenario.
Basta señalar que desde que se conoció el interés de su competidor por volver a intentar la fusión que ya planteó, sin éxito, a finales de 2020, las acciones del Sabadell han subido un 44%. Este rendimiento está próximo a duplicar el registrado por el resto de entidades que no están involucradas en la operación. En términos de capitalización, Banco Sabadell ha elevado la suya en más de 3.700 millones en 2025.
Santander tampoco olvidará fácilmente el inicio de año. Su valor en bolsa supera ya los 90.100 millones de euros tras un avance del 33,5% en el año. Los inversores han redoblado su apuesta por la entidad desde que anunció hace unas semanas que en los próximos dos años invertirá 10.000 millones de euros en la recompra de acciones para completar la remuneración al accionista.
En este punto, coincide con Banco Sabadell, que también hizo bandera del beneficio que obtendrán aquéllos que decidan permanecer en el capital del banco. Con el pay-out más elevado del sector (un 60%), la entidad que preside Josep Oliu distribuirá 3.300 millones en los próximos 18 meses entre sus accionistas.
El tercer valor del Ibex cuya revalorización supera el 30% desde enero es BBVA. Las expectativas sobre el resultado de la OPA, junto a sus positivos resultados y perspectivas han hecho que consiga algo que no pudo alcanzar en 2024 recuperar su cotización previa al anuncio de las negociaciones con el Sabadell.
Gonzalo Gortázar, consejero delegado de Caixabank / CAIXABANK
En la actualidad no sólo ha logrado esta meta sino también cotizar más de un 9% por encima. Desde el inicio del año ha sumado casi 17.000 millones adicionales a su capitalización.
A algo más de distancia, Caixabank sigue a este trío cabecero, con una revalorización de algo más del 23%. Pese a la diferencia, se trata de un rendimiento meritorio dado que la entidad ya fue una de las más destacadas en 2024, precisamente junto a Banco Sabadell.
Infravalorados
Estos movimientos ratifican lo manifestado por los principales ejecutivos del sector acerca del notable descuento con el que los bancos cotizan en relación con sus respectivos valores contables.
Entre otros motivos, las entidades achacan la penalización a los severos requerimientos normativos del Banco Central Europeo (BCE), así como a algunos compromisos, especialmente los medioambientales, que les sitúan en una posición de desventaja frente a los bancos estadounidenses. Y también, respecto a la competencia de nuevo cuño de parte de los denominados neobancos y las entidades provenientes del sector tecnológico.
Dudas por la inflación
Un escenario en el que los banqueros han aplicado el principio de hacer de la necesidad virtud, al aprovecharlo para invertir en sus propias acciones y premiar a sus socios con su posterior amortización. La atracción inversora está siendo, por el momento, más que evidente.
Además, las dudas sobre el comportamiento de la inflación entre los bancos centrales abren la puerta a un escenario de bajadas de tipos algo más pausadas de lo esperado. Un factor que también ha servido de viento de cola para la escalada alcista de la banca.