Donald Trump EP
Las sicav de los milmillonarios advierten del 'efecto Trump' tras disparar un 17% su patrimonio
La gestoras afrontan el año con moderado optimismo, aunque los efectos de las primeras medidas adoptadas por la Administración estadounidense introducen ciertas incertidumbres
Las grandes sicav registradas en España han registrado una evolución positiva a lo largo de 2024, con un aumento del valor de activos bajo gestión del 17% y rendimientos que han llegado a alcanzar el 30%. Con vistas a 2025, las diferentes gestoras que tutelan estas sociedades muestran un moderado optimismo, con un elemento en común: la atención preferente a los primeros pasos de la Administración Trump.
Gesprisa, la sicav registrada en la CNMV con mayor volumen de activos bajo gestión, cerró el pasado ejercicio con un patrimonio de algo más de 1.500 millones de euros. Producto de la fusión de dos sociedades prácticamente clónicas, el vehículo gestiona parte de la fortuna de la familia Palatchi, fundadora y antigua propietaria de Pronovias.
Fachada de la Bolsa de Nueva York / EP
El pasado año, su decidida apuesta por los gigantes tecnológicos de EEUU tuvo recompensa. La evolución de las posiciones en valores como Microsoft, Apple, Amazon o Nvidia, el valor revelación gracias a los avances de la IA, ha tenido como resultado una rentabilidad anual que roza el 30%.
Precisamente en EEUU se centra el foco con vistas al primer semestre del año, aunque no tanto desde el prisma bursátil como del geopolítico. La gestora de Santander, encargada de la tutela de la sicav, ya apreció un incremento de la "incertidumbre derivada del aumento de las presiones fiscales y las tensiones geopolíticas".
La entidad considera que este clima determinará la evolución de los mercados y, por ende, de la sicav en 2025, a raíz de "los cambios en materia presupuestaria y comercial que propone la Administración entrante en EEUU".
En este punto, la variable que más inquieta a los gestores es la de los precios. Buena parte de las medidas que planea aplicar el nuevo presidente norteamericano tendrán como efecto un repunte de la inflación, lo que retraería las bajadas de tipos previstas por la Reserva Federal.
Bancos centrales
Un punto en el que coincide con BBVA Asset Management, encargada de la gestión de Morinvest, la sicav de Alicia Koplowitz. Bajo su perspectiva, la evolución de los mercados en la primera mitad de 2025 vendrá condicionada por las decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales. Y también el "comienzo de la nueva presidencia de la Administración Trump".
A lo largo de 2024, el patrimonio de Morinvest ha variado de manera casi simbólica. Se mantiene en cifras en torno a los 660 millones de euros. Con una gestión mayoritariamente conservadora, la mayor parte de la cartera está invertida en grandes fondos de inversión internacionales.
Donald Trump, expresidente de Estados Unidos
"Seguimos optimistas con los datos tanto de inflación como de empleo de ahí que somos positivos con los activos de riesgo en general", apuntan en el informe de Morinvest correspondiente al segundo semestre de 2024.
Por su parte, Pactio, la gestora creada y participada por la familia Del Pino, señala que uno de los aspectos que contribuyen a introducir incertidumbre en el mercado es el inicio de un nuevo mandato de Donald Trump al frente de la primera economía del mundo.
Política comercial
Los puntos que más inquietan a los gestores de las sociedades de inversión de los dueños de Ferrovial son "la política comercial, la desregulación y los impuestos". Aunque mantienen la confianza en que EEUU mantenga la senda de crecimiento, los efectos de las políticas de Trump aconsejan dosis adicionales de prudencia.
Tras un repunte en torno al 10%, el patrimonio que los Del Pino controlan a través de sus sicavs Chart y Allocation supera levemente los 1.300 millones de euros de forma agregada. Como en el caso de Palatchi, estas dos grandes sicav derivan de diversos procesos de fusiones de las hasta seis sociedades de este tipo que llegaron a tener registradas.
Hace algo más de 20 años, Del Pino optó por crear su propia gestora para que se encargara de estos vehículos. Incluso, llegó a expandir su actividad a la gestión de activos de terceros. No obstante, en la actualidad tan solo se ocupa de las sociedades de la familia, tras la drástica reducción del número de sicav que se ha producido en los últimos años.
