Glass Lewis, la empresa especializada en asesoría proxy --recomendaciones de voto basadas en análisis-- recomienda a los accionistas de Mediaset España votar a favor de la propuesta de fusion por absorción con MediaForEurope (MFE), basándose “en la estrategia de crear un líder mundial, el apoyo de firmas independientes y el precio ofrecido”.
La compañía indica en un informe de investigación que existen razones suficientes para aconsejar a los accionistas de Mediaset España que apoyen esta operación en la Junta de Accionistas que se celebrará el próximo día 15 de marzo, basándose en el análisis de los acontecimientos precedentes, la intención estratégica de MFE y que la oferta está reforzada por el apoyo cuantitativo adecuado recibido por parte de numerosas firmas independientes.
Proyecto de fusión
Glass Lewis destaca que el proyecto de fusión que recomienda aprobar busca cerrar una iniciativa de MFE, comunicada desde hace años, para consolidar sus activos europeos y crear una plataforma unificada para mejorar su posicionamiento competitivo global, impulsar sinergias y crear un grupo lider que vehicule su crecimiento y el desarrollo de nuevos negocios internacionales. En este sentido, recuerda que una gran parte de ese esfuerzo se produjo en 2022, cuando MFE elevó su participación en Mediaset España hasta un 82,9% de a través de una oferta pública.
Con ello, la empresa concluye que la fusión propuesta está en línea con un proyecto muy esperado y conocido (que ha sido ampliamente comunicado desde 2022 por MFE y que es conocido sobradamente por los accionistas de Mediaset España) y supone finalizar la creación de un grupo lider y simplificar la arquitectura general del grupo dentro de una sola empresa cotizada, lo que el líder mundial en asesoría considera razonable. Adicionalmente, recuerda que MFE tiene una participación del 29,9% en el operador alemán ProSiebenSat.1, con el que la firma también espera llevar a cabo una serie de proyectos conjuntos de medios en el futuro).
Opiniones favorables
De hecho, la fusión por absorción ya estaba prevista en el folleto de la citada oferta realizada en julio de 2022, con lo que los accionistas minoritarios que no hubieran estado de acuerdo con estas ventajas y, por tanto, estuvieran en contra de la fusión planteada, podrían haber vendido sus acciones en el mercado.
En cuanto al apoyo cuantitativo, Glass Lewis destaca que numerosas firmas han defendido y refrendado la operación. La firma señala que Mediaset España recibió opiniones favorables tanto de Deutsche Bank como de Banco Santander mientras que Grant Thornton, actuando como experto independiente designado por el Registro Mercantil de Madrid, finalmente concluyó, entre otras cosas, que la relación propuesta está adecuadamente justificada y que los métodos seguidos para establecer la ratio se consideraron adecuados. Y recuerda que MFE, a su vez, obtuvo una opinión favorable de Endymion Audit & Assurance B.V. con respecto a la proporción propuesta.
Beneficios
Glass Lewis también apoya el precio ofrecido en la operación de fusión por absorción, al concluir que no existe diferencia significativa u oposición de inversores que deban llevar a que los accionistas se opongan a la propuesta de MFE en este punto.
El precio ofrecido por MFE a los accionistas de Mediaset España, aprobado por los consejos de administración de ambas compañías en enero supone un canje de siete acciones MFE clase A de nueva emisión, de las mismas características y con los mismos derechos que las acciones MFE clase A existentes en ese momento por cada acción de Mediaset España. Las acciones de MFE cotizarán en los mercados de valores españoles.
Los actuales accionistas de Mediaset España que acudan al canje se beneficiarán, añaden, del potencial de crecimiento de la acción de MFE y de la política de dividendos del grupo. Estos accionistas pasarán a serlo de una compañía de medios paneuropea capaz de competir con mayor probabilidad de éxito en un mercado futuro dominado por gigantes globales de Internet. Y, además, sostienen que se beneficiarán de la muy atractiva política de dividendos de MFE, ya establecida en el folleto de la opa, y que supone que la compañía distribuirá al menos el 50% del beneficio neto anual en forma de dividendos.