La política que ha aplicado el Banco Central Europeo (BCE) desde 2011 de rebajar los tipos de interés de referencia hasta dejarlos a cero para prever los efectos de una nueva posible recesión, ha propiciado que en los últimos años proliferen las gestoras de valores alternativos. Entre las decanas de este tipo de operaciones en Barcelona está Talenta, una firma dirigida por Jordi Jofre, quien alerta de las consecuencias de que la sociedad se haya “acostumbrado a tener tipos negativos, esto no es normal”.

Asegura que “no es normal que si prestas dinero al Gobierno alemán a 10 años vista, le des 100 euros y te devuelvan 95”; que el bono español esté al 0,30% o que el euríbor haya entrado en terreno negativo, “por lo que en lugar de sumar, resta a la hipoteca”. Para el gestor, el principal riesgo de una tendencia que se ha prolongado en los últimos años y que no variará como pronto hasta mediados de 2020 es que la gente planifique sus inversiones y su capacidad de ahorro sin tener en cuenta que el contexto es de excepcionalidad.

Inversiones en renta variable

“Si los tipos de interés subieran sólo el 2% las hipotecas se encarecerían un 40%”, señala. ¿Sería un problema? Los nuevos préstamos se han suscrito bajo directrices mucho más estrictas que ante del estallido de la burbuja, tal y como recuerdan de forma reiterada las entidades que han sobrevivido a la reestructuración del sector. Con todo, el ejecutivo señala que se puede llegar a una crisis de deuda, tanto pública como privada. 

El contexto también ha generado que el “80% ó 90% de las inversiones de particulares estén en renta variable en España”. El contexto empuja a este tipo de apuestas en el que el riesgo es mayor que los plazos fijos, que ahora ya no ofrecen rentabilidad. También genera que cada vez más capital se destine a operaciones “no cotizadas e ilíquidas”, las alternativas.

Equipo de Talenta Gestión / LENA PRIETO

El descubrimiento de las alternativas

Jofre mantiene que son buenas “siempre que se le explique el riesgo al cliente” de forma clara y transparente. Recuerda que en este tipo de apuestas no se podrá recuperar el capital invertido hasta que no se complete el ciclo y que cada una de ellas tiene sus particularidades. El gestor y su equipo cuentan con un hecho diferencial respecto a sus competidores, el de haber sido de los primeros en gestionar inversiones alternativas en España.

Lo hicieron con Fersa, una compañía que iniciaron “con 1,8 millones de euros de capital y que cuando abandoné en 2008 tenía 400 millones de capital y 300 millones de deuda”. Además, inició su cotización porque “salir a bolsa era la forma de conseguir liquidez para los inversores”. Siete años más tarde, Audax Energía lanzó una OPA por el 100% del capital y continúa integrada en este grupo.

Siroco Capital, la energética ‘verde’

El expertise conseguido sirvió a la cúpula de Talenta para poner en marcha hace cuatro años Siroco Capital, otra firma del sector de las renovables que ahora ha puesto el primer pie en el sector de autoconsumo de energía verde. Eso sí, sólo con instalaciones fotovoltaicas en los techos de naves industriales.

Jofe explica que tienen la intención de que este vehículo alcance una capitalización de “35 millones de euros, cuando lleguemos allí lo sacaremos a cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB)”. Ahora llegan a la etapa final del primer tramo de inversión, de 12 millones, y se preparan para repetir la capitalización por una cantidad análoga.

Tecnologías

Otra de las características de las inversiones alternativas que se gestionan desde Talenta es que las captaciones de capital son progresivas. Se adaptan a los proyectos concretos que se quieren alcanzar, ya sea en el campo de las energía verde o en el de la tecnología. Y es que, como no podría ser de otra forma, cuentan con un vehículo propio para canalizar inversiones en un sector que cada vez atrae más capital.

El máximo ejecutivo explica que a través de este venture capital han invertido en 16 fondos de diferentes sectores de toda Europa. Aportan capitales a firmas especialistas en el sector de las start ups en España, Alemania, Reino Unido o Francia, entre otros, que apuestan por compañías de diferentes etapas. Desde el capital semilla a las que están en proceso de expansión, un mix que les permite diversificar la exposición en una actividad con un riesgo destacado.

700 millones de gestión

Talenta realiza inversiones más tradicionales como gestora de fondos, aunque también se dedica a la de patrimonios como multi family office. Su cartera de clientes le ha depositado más de 700 millones de euros.