
Sede de Cellnex en Madrid
Los Benetton superarán el 10% de Cellnex tras la recompra de acciones
El primer accionista de la torrera mantiene su participación al límite del umbral que le obligaría a solicitar autorización del Consejo de Ministros en el caso de sobrepasarlo
Más información: Cellnex recomprará acciones por 800 millones para impulsar la remuneración al accionista
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El programa de recompra de acciones que Cellnex anunció el pasado martes hará mover ficha al primer accionista de la compañía, la familia Benetton. Más concretamente, lo hará la posterior amortización de los títulos propios adquiridos por la torrera. Por efecto de esta maniobra, la participación de los Benetton superará el 10%, el umbral que marca la obligación de solicitar autorización al Gobierno.
Precisamente por este motivo, los inversores italianos han situado su participación en Cellnex en el 9,9%, en el límite de sobrepasar la cota que activaría el llamado 'escudo anti-OPA'.
En su primera reunión de 2025, el consejo de administración de Cellnex aprobó la puesta en marcha de un programa de recompra y posterior amortización de acciones. La medida supone un impulso a la política de reforzar la remuneración a los socios, con el establecimiento de un reparto recurrente de dividendos a partir de 2026.
Cellnex invertirá a tal efecto un máximo de 800 millones de euros. A precios actuales de mercado, el montante permitiría a la compañía hacerse con algo más de un 3,5% de su capital, que quedaría posteriormente reducido en esta proporción.

Sede de Cellnex, en Barcelona / EP
Con el citado recorte, la actual participación de Edizione, el hólding patrimonial de la familia Benetton, se situaría de forma natural en el 10,3%, aproximadamente.
No obstante, los números podrían variar en función de los precios a los que se ejecuten las compras de acciones propias por parte de Cellnex. Cabe tener en cuenta que, de acuerdo con lo aprobado por el órgano de gobierno de la empresa, la operación no será inminente.
Impulso bursátil
Cellnex abordará el que es su primer programa de recompra una vez haya cerrado definitivamente la venta acordada de su negocio de Irlanda. Un hito que la gestora de infraestructuras de telecomunicaciones espera que se cumpla antes del fin del primer trimestre de 2025.
Desde que la compañía anunció la medida, ya con el mercado cerrado, el precio de sus títulos se ha disparado un 11% en apenas tres sesiones. Además de suponer un primer paso hacia una política de remuneración al accionista sólida, el anuncio vino avalado por la decisión de Fitch de mantener a Cellnex en el grado de inversión.
La recompra de acciones era una de las opciones que la torrera tenía encima de la mesa para destinar parte de los ingresos por ventas de activos a sus accionistas. Sin embargo, el consejero delegado, Marco Patuano, dejó claro que cualquier decisión se supeditaría al compromiso de conservar el grado de inversión.
De esta forma, el primer accionista de Cellnex cuenta con margen suficiente para tomar una decisión al respecto. La alternativa más sencilla consistiría en reducir levemente su actual participación antes de que la compañía ejecutara la reducción de capital. Con ello evitaría sobrepasar el umbral del 10%.

Alessandro Benetton, presidente ejecutivo de Edizione Holding / EFE
El fondo TCI cuenta con una participación similar a la de Edizione. No obstante, en su caso el efecto de la amortización no le llevaría a superar la cota del 10%, siempre y cuando la cotización de Cellnex se mantenga en los precios en los que se ha movido en las últimas semanas.
En su día, GIC, fondo soberano de Singapur, también situó su participación al borde del 10%, sobre todo gracias a su activa participación en las sucesivas ampliaciones de capital de Cellnex realizó para financiar su crecimiento y expansión geográfica. El inversor no llegó a solicitar la autorización para sobrepasar este umbral y, posteriormente, redujo su presencia en el capital.